АФК Система БО 001P-11

«Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности холдинговой компании ПАО АФК «Система» до уровня ruA+ и изменил прогноз по рейтингу на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- с негативным прогнозом.

От АКРА пока стоит АА- негативный, но пересмотр только в конце года.

В целом, облигации Системы и не торговались как АА-, и даже на А+ не тянули, так что для держателей бондов новость не должна быть сильно критичной.

Также сегодня вышла новость, что Система заключила финансовую сделку более чем на 300 млрд рублей с группой инвесторов и при участии банка ВТБ. Под залог чего - непонятно. Выглядит, как докапитализация, что является положительным фактором для держателей облигаций. Только вот что обещали этим новым инвесторам?

$AFKS $AFKS002P14 $AFKS002P12 $AFKS11-BO-001P 

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ПАО АФК «Система» с уровня ruAA- до ruA+ и изменило прогноз со «Негативного» на «Развивающийся» (что предполагает равную вероятность повышения, понижения или сохранения рейтинга в ближайшие 12 месяцев).

Основные причины: -Высокая долговая нагрузка. Долговой портфель вырос до 378 млрд руб. (против 369 млрд руб. на конец 2024 года). Коэффициент финансового левериджа составил 2,22х, а отношение долга к собственным средствам с учётом дисконтируемых активов ухудшилось до 0,81х. -Рост процентных расходов. Из-за высокой ключевой ставки ЦБ процентные платежи корпорации резко выросли — до 83,8 млрд руб. за 2025 год против 55 млрд годом ранее. Дивидендные поступления оказались значительно ниже этих расходов. -Неопределённость с монетизацией активов. Компания планирует сократить долг к концу 2026 года за счёт продажи части активов, однако агентство консервативно оценивает эти планы.

Сдерживающие факторы (положительные стороны): -Высокая ликвидность — значительный объём свободных кредитных линий, сопоставимый с годовыми платежами по долгу. -Умеренно высокая оценка инвестиционной политики и качества активов. -Диверсификация активов выше среднего — портфель охватывает более 5 отраслей (телекоммуникации, высокие технологии, фармацевтика, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство и др.). -Высокое качество корпоративного управления и информационной прозрачности.

У эмитента всё ещё действует рейтинг 🅰️🅰️➖ от АКРА (30.12.2025). На долговом рынке у эмитента в данный момент множество облигаций в обращении (если быть точнее, то 20 штук). Вот некоторые из них: $AFKS08-BO-001P $AFKS09-BO-001P $AFKS10-BO-001P $AFKS11-BO-001P

Решил обновить эту подборку, т.к. в нее добавились новые имена) На сегодня бумаги инвестгрейда АА-А это оптимальный вариант на рынке с точки зрения риска и доходности.

АФК Система 001Р-11 Доходность - 20,83% Дюрация - 1 год G-спрэд - 7,67%

Балтийский лизинг БО-П19 Доходность - 20,07% Дюрация - 1,05 лет G-спрэд - 7,11%

🆕 Алиум 001Р-01 Доходность - 19,3% Дюрация - 1,68 лет G-спрэд - 6,25%

Аэрофьюэлз 003Р-01 Доходность - 18,82% Дюрация - 1,72 лет G-спрэд - 5,75%

Полипласт П02-БО-16 Доходность - 18,22% Дюрация - 2,27 лет G-спрэд - 4,87%

Синара Транспортные Машины 001Р-04 Доходность - 18,04% Дюрация - 2,16 лет G-спрэд - 4,69%

АВТОБАН ФИНАНС БО-П08 Доходность - 17,9% Дюрация - 2,04 года G-спрэд - 4,77%

🆕 ОДК 001Р-03 Доходность - 17,89% Дюрация - 2,36 лет G-спрэд - 4,5%

Стоит отметить, что чем короче бумаги, тем выше G-спрэд, по причине большого разброса в доходностях коротких и длинных ОФЗ.

$AFKS11-BO-001P $BALIBOP19 $ALUM001P01 $AFLS003P01 $POPLP02BO16 

Дюрация от 1 года. Всё, что имеет доходность выше 17% в данной таблице - как минимум, не переоценено рынком. Т.е. это бумаги, которые можно комфортно держать в портфеле, особо не опасаясь ни кредитного, ни процентного рисков, и при этом получая приличную доходность. Чудо, а не бумаги😉

Отдельно стоит отметить АФК Систему 001Р-11 с доходностью выше 21%. Минусом является низкая текущая купонная доходность 12%, в остальном это лучшая бумага в подборке.

Получайте высокую доходность всегда, не надеясь на события , на которые вы не в силах повлиять! 🫶

$AFKS11-BO-001P $BALIBOP19 $STRNBO001P04 $ABFI001P08 $POSTBO002P04 

🆕 На размещении АФК Система 002P-14 ✅ Рейтинг - AA-(RU) АКРА, ruAA- Эксперт РА ✅ Купон (ориентир) - 18% ✅ Доходность - 19,56% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 2 года ✅ Дюрация - 1,67 лет ✅ Сбор заявок - 29 мая ✅ Тех. размещение - 2 июня

АФК «Система» – публичная российская инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, высокие технологии, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.

Думаю, вчерашний перфоманс Системы с ростом акций до 12 руб. на отмене дивидендов, подогреет интерес к сегодняшнему выпуску)

Стоит отметить негативные прогнозы по рейтингу от АКРА и Эксперта, а это значит, что очень скоро от АА- скорее всего не останется и следа, у Эксперт РА пересмотр уже в начале июля.

Стартовый купон смотрится неплохо, премия к рынку имеется как минимум 150 б.п. Это хороший повод поучаствовать в размещении. С купоном до 17,5% интерес сохраняется на достаточно высоком уровне.

Отдельно хочу подсветить выпуск Системы 001Р-11, с дюрацией 1 год он имеет доходность 21%! Но там низкий ТКД - всего 12%.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 18%: 5/5 🔸с купоном 17,75%: 5-/5 🔸с купоном 17,5: 4/5

Вопрос к сообществу, на картинке всем всё понятно?)

$AFKS $AFKS11-BO-001P $AFKS002P06 $AFKS002P12 $AFKS002P14 

🏆 ТОП-7 облигаций инвестгрейда, торгующихся с премией к рынку

В надёжном сегменте сегодня осталось мало бумаг, не имеющих признаков перекупленности. Ещё и последняя первичка выходит без премии.

Выбора мало, но он есть. Итак, что можно купить с адекватной доходностью с расчетом на рост тела в ближайшем будущем:

1. АФК СИСТЕМА БО 001Р-11 YTM 21,14%, дюрация 1,08 лет, G-спрэд 7,9%.

2. Балтийский Лизинг БО-П19 YTM 19,43%, дюрация 1,11 лет, G-спрэд 6,5% Также ничуть не хуже выпуски БО-П16, БО-П22

3. Почта России БО-002Р-04 YTM 17,93%, дюрация 1,21 лет, G-спрэд 4,96% Также интересны выпуски 003Р-03 и 003Р-05, но они для квалов.

4. АВТОБАН ФИНАНС БО-П08 YTM 17,8%, дюрация 2,09 лет, G-спрэд 4,53%

5. ТрансКонтейнер П02-03 YTM 17,38%, дюрация 2,32 лет, G-спрэд 4%

6. ВИС Финанс БО-П12 YTM 17,21%, дюрация 2,59 лет, G-спрэд 3,7%

7. Синара Транспортные Машины 1Р4 YTM 18,69%, дюрация 2,23 лет, G-спрэд 5,34% но эта бумага с перчинкой, прогнозы по рейтингу негативные от АКРА и НКР.

Бонус: 8. ПГК 003Р-04 YTM 16,51%, дюрация 2,58 лет, G-спрэд 3% Эта бумага имеет доходность пониже предыдущих, но кредитное качество здесь ощутимо выше.

В табличке представлен топ-15 ⬇️ $AFKS11-BO-001P $BALIBOP19 $POSTBO002P04 $ABFI001P08 $TKNTP0203 

📝 На размещении АФК Система 002Р-12

✅ Рейтинг - AA-(RU) / ruAA- ✅ Купон (ориентир) - 18% ✅ Доходность - 19,56% ✅Срок - 2 года (пут) ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Дюрация - 1,67 лет ✅ Сбор заявок - 25 февраля ✅ Тех. размещение - 27 февраля

На карте рынка выпуск смотрится достаточно интересно, но немного портит картину другой выпуск Системы 001Р-11, имеющий дюрацию 1,3 года и доходность 20%. Но если учесть, что купонный период у него 182 дня и текущая купонная доходность всего 12%, то кажется можно им пренебречь.

Остальные чуть более длинные выпуски системы торгуются с YTM около 17,5%.

Не забываем подарочек от АКРА - подтвержденный рейтинг AA-(RU) с негативным прогнозом от 30 декабря 2025. Не понизили и на том спасибо.

Если купон останется неизменным, то можно брать вполне, но без фанатизма.

Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 18%: 4/5 🔸с купоном 17,75%: 4-/5 🔸с купоном 17,5%: 3/5

$AFKS $AFKS002P06 $AFKS002P04 $AFKS11-BO-001P 

ошибки в ПО АИ ? здесь комментариями пишу о найденных нюансах в приложении просьба других пользователей проверить/опровергнуть данные факты (лайк/дизлайк) PS.пользуюсь андроид-планшетом $URSTAL001P01 $AFKS11-BO-001P