•
В среду торговая активность на российском рынке акций снизилась. Индекс МосБиржи опустился в район 2660–2670 пунктов, где и провёл практически всю сессию. Волатильность существенно упала. Объём торгов снизился до 32,8 млрд руб., что в три раза ниже, чем в среднем за последние полторы недели.
•
Ключевым фактором, влияющим на динамику рынка, остаётся тема мирного плана. Помощник президента РФ Юрий Ушаков заявил, что достигнута договорённость о приезде в Москву спецпосланника президента США на следующей неделе. До прояснения ситуации рынок акций может находиться в боковике. Инвесторы сейчас ждут конкретики и не спешат принимать торговые решения, что и отражается на динамике объёмов торгов.
•
На дневном графике Индекса МосБиржи по-прежнему нет каких-то важных сопротивлений вплоть до 2770 пунктов и уровней поддержки выше 2580–2610 пунктов. Судя по упавшей волатильности и временно нейтральности внешнего фона, добраться до одного из этих рубежей сегодня будет сложно.

•
На рынке облигаций вчера преобладали продажи. Несмотря на относительно неплохой спрос на аукционах ОФЗ, длинные выпуски гособлигаций снизились. Индекс ОФЗ опустился до минимумов за две недели. Не ждём, что эта тенденция будет продолжительной.
•
Статистику об инфляции вчера оцениваем нейтрально. Индекс потребительских цен с 18 по 24 ноября вырос на 0,14% против 0,11% неделей ранее. С начала года цены выросли на 5,23%. Инфляция идёт по траектории к нижней границе прогнозного диапазона ЦБ на 2025 год (6,5–7,0%). Вчерашние цифры не отменяют возможность снижения ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ на 0,5 п.п.

Акции в фокусе

•
Московская биржа (-1,4%). Комиссионные доходы в III квартале 2025 года составили 19,4 млрд руб., что на 8,9% больше, чем во II квартале. Процентные доходы почти не изменились. Операционные расходы упали на 7% квартал к кварталу. В результате скорректированная чистая прибыль выросла до 16,5 млрд руб. (+10,5% кв/кв). Взгляд на акции пока нейтральный. Потенциал роста — на уровне рынка в целом.
•
Диасофт (-1,7%). Вышли ожидаемо плохие результаты. За I финансовое полугодие (закончилось 30.09) выручка сократилась на 4,7% г/г. Чистая прибыль упала с 714 до 82 млн руб. Предпосылок к росту акций пока не наблюдаем.
•
НКХП (-4,3%). Показан худший результат на рынке после того, как заместитель министра иностранных дел РФ Сергей Рябков заявил, что время зерновой сделки ушло. Учитывая прошлую волну роста, масштаб падения незначительный.
•
Дочерние компании Россетей вчера публиковали отчёты по МСФО за 9 месяцев. Сохраняем наиболее положительный взгляд на бумаги Россети Центр и Приволжье, а также привилегированные акции Ленэнерго.

События сегодня

•
РусГидро, АФК Система, Группа Астра и Сегежа опубликуют финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года.
•
Банк России опубликует обзоры ключевых показателей НПФ и Управляющих компаний, а также полный отчёт об инфляционных ожиданиях населения в ноябре.
•
Пройдёт пресс-конференция ЦБ по обзору финансовой стабильности.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции