Аукционы Минфина: хороший спрос на среднесрочные ОФЗ

Василий Карпунин

По средам Минфин РФ обычно занимает деньги на внутреннем рынке: продаёт ОФЗ на аукционах. Сегодня объём размещённых гособлигаций с фиксированным купоном оказался почти таким же, как на прошлой неделе.

В среду, 23 сентября, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД 26249 и 26253.

Выпуск ОФЗ-ПД 26249 с погашением в июне 2032 года был размещён в объёме 113,4 млрд руб. по номиналу при спросе 215,2 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,14%. Выручка от аукциона — 97,47 млрд руб.

Выпуск ОФЗ-ПД 26253 с погашением в октябре 2038 года был размещён в объёме 15,2 млрд руб. по номиналу при спросе 66,4 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,44%. Выручка от аукциона — 13,8 млрд руб.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

В последние дни долговой рынок был под давлением. Индекс ОФЗ опустился на минимальные уровни с июля. Однако вторую неделю на аукционах мы видим особенно высокий спрос инвесторов на среднесрочные выпуски. На наш взгляд, они сейчас действительно более интересны, так как несут меньший процентный риск, но при этом предлагают высокую доходность к погашению.

А вот наиболее длинные гособлигации по-прежнему менее интересны крупным участникам, несмотря на существенно выросшие доходности (выше 16,4% годовых).

Совокупно за два аукциона Минфину сегодня удалось разместить ОФЗ с фиксированным купоном на 129 млрд руб. против 140 млрд руб. неделей ранее. До выполнения квартального плана (1,5 трлн руб.) ведомству осталось привлечь около 130 млрд руб. в следующую среду.

Всего с начала года объём размещения ОФЗ по номиналу с учётом допразмещений достиг 4,62 трлн руб. Пока темпы размещений сопоставимы с 2025 годом, но немного отстают от плана на 2026 год. В этом году Минфин изначально рассчитывал разместить ОФЗ на сумму до 6,47 трлн руб. по номиналу.

По-прежнему не исключаем, что в IV квартале ведомство вновь прибегнет к крупным размещениям ОФЗ-ПК (флоатеров), чтобы выполнить план с учётом актуального к тому моменту дефицита бюджета.

Доходность ОФЗ-ПД

На рынке сложился следующий уровень доходности:

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 12,9% — погашение 3 февраля 2027 года

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 1475% — погашение 17 мая 2028 года

• •

  ОФЗ-ПД 26241 — YTM 15,9% — погашение 17 ноября 2032 года

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 16,4% — погашение 19 мая 2038 года

• •

  ОФЗ-ПД 26248 — YTM 16,4% — погашение 16 мая 2040 года

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 16,0% — погашение 15 мая 2041 года.