ЗПИФ Фонд ВДО разв. росс. комп

Высокий риск: IPO, ВДО и маржиналка — что сливает депозиты в 2026-м

💰 Крипта — это уже почти мейнстримный риск: индекс страха и жадности на дне (13 баллов — «экстремальный страх»), половина держателей биткоина в минусе, а 40% новичков сливают депозит за первые полгода, про NFT даже говорить не хочется, все стремится к нулю! 📉

🏢 IPO в России — отдельная история. В 2025 году было всего четыре первичных размещения на 37 млрд руб., а большинство компаний из волны 2023–2024 до сих пор торгуются ниже цены размещения. Индекс Мосбиржи IPO падал быстрее основного индекса. В 2026-м Минфин прогнозирует до 14 сделок, но при текущей ставке 16% покупательский аппетит под вопросом.

📉 ВДО — хит сезона с обратной стороны. Доходность 20–42% годовых манит, но в 2025 году дефолт допустили 15 эмитентов (против четырёх годом ранее). Объём проблемной эмиссии в первом полугодии 2025 года вырос в шесть раз — до 19,3 млрд руб.. В первом квартале 2026-го первичный рынок ВДО сжался на 14%.

🔥 Срочный рынок и маржинальная торговля — самый быстрый способ уйти в минус быстрее, чем вы скажете «margin call». Плечо увеличивает не только потенциальную прибыль, но и убытки. При резком движении цены можно потерять больше, чем было на счёте. В криптосегменте исторический рекорд: за сутки ликвидировали фьючерсных позиций на $19 млрд.

Что из этого пробовали лично вы? И что сейчас считаете самой рискованной историей? 👇

Источник: по материалам Коммерсантъ, Банка России, Coinglass, Expert RA, Альфа Капитал за 2025–2026 гг.

$SIPO $BTM6 $EHQ6 $VOZA4025 

Очередная покупка в новый портфель фондов - VDOR ETF.

Вчера начали торговаться паи нового БПИФа от УК «РенКап» — VDOR («РенКап – Высокодоходные облигации»). Купил на 100 000р., пару слов про фонд:

Это активно управляемый биржевой фонд, который инвестирует в ВДО российских эмитентов. Бенчмарк — индекс Мосбиржи облигаций повышенной доходности (RUCBHYTR). Рейтинговый диапазон — от B- и выше. За 2025 год бенчмарк дал 29,2% с учётом дефолтов. С 2022 года среднегодовая доходность индекса — 12,6%. Текущая доходность к погашению в индексе — 20,4%. Комиссия 1,1%.

Рынок ВДО сейчас технически интересен. Объём первичного рынка в Q1 2026 достиг 275 млрд ₽, спред к безрисковой кривой — более 1000 б.п., то есть исторический максимум. При этом ставка ЦБ разворачивается вниз, что исторически позитивно для длинных позиций в ВДО.

Самостоятельно управлять портфелем ВДО с нормальной диверсификацией — сложно. Минимальные лоты у многих выпусков от 10–50к, ликвидность маленькая, кредитный анализ требует времени. Фонд здесь решает реальную задачу: покупаешь диверсифицированную экспозицию на весь рынок за один клик.

Также в фонде есть прослойка ликвидности - это 20% в РЕПО с ЦК и коротких ОФЗ. Разумно для управления рисками, но явно давит на доходность.

Диверсификация упирается в ликвидность. Лимит на эмитента — 3% от СЧА. При 10 млрд это позиция на 300 млн на одного эмитента. Таких объёмов ликвидно выкупить в рейтинговой категории B+–BBB просто нет. Либо фонд будет ограничен по реальной диверсификации, либо будет активно участвовать в первичных размещениях.

На самом деле любопытно брать активы на старте, они могут аутперформить рынок, все заряжены показать хороший результат, тем более Ренессанс капитал имеет хорошую репутацию, но я бы здесь закладывал горизонт как минимум год, каких-то быстрых результатов ждать точно не стоит. @YZYfin

$VDOR $BCSB $BONDETF $VOZA4025