ОДК 001P-03

Флоатер 001Р-05 собрал всего 1 млрд. руб. Итого объем увеличен в 5 раз!

Вот это аппетит! Неизвестно, сколько времени займет расторговка, но точно очень долго)

Купон в выпуске 001Р-03 зафиксирован на уровне 16,5%, во флоатере купон без изменений - КС+3,5%.

$ODK1P03 $ODK1P04 

Комментарий по текущему размещению.

Фиксированный купон $ODK1P03 $ODK1P04 $ODK1P02 $ODK1P01 По прошлому выпуску на внебиржевом рынке минимум был 99.4%, а на основных торгах в первый день бумагу давали зацепить ниже номинала (по 99.88%). К концу апреля цена улетела к 103% (спред около 350). Как только объявили новые размещения, старые выпуски ожидаемо припали. Сейчас вторичка торгуется под 17.35% годовых.

Вывод: Лезть в первичку сейчас сомнительно. Есть высокая вероятность снова поймать кратковременный пролив до номинала (или чуть ниже) уже после старта торгов.

1. Флоатер (новый выпуск 1Р04) Здесь ситуация выглядит интереснее под спекуляции. Старый флоатер ОДК с купоном КС + 3.75% сейчас торгуется дорого (в районе 101.9%). Если на первичке по новому выпуску дадут ориентир КС + 3.5% (или даже немного ниже), бумага может показать отличный апсайд сразу после размещения. Чисто на пальцах: премия в 3.5% к ключевой ставке выглядит очень привлекательно.

Вот такие мысли.

Делимся в комментариях - кто берет фикс или флоатер?

На размещении ОДК 001Р-03 ✅ Рейтинг - ruA Эксперт РА ✅ Купон (ориентир) - 16,75% ✅ Доходность - 18,1% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 3 года ✅ Дюрация - 2,35 лет ✅ Объем выпуска - 3 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 15 июня ✅ Старт торгов - 18 июня

АО «Объединённая двигателестроительная корпорация» (входит «Ростех) – интегрированная структура, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании двигателей для гражданской авиации, космических программ, морского и гражданского флота, топливно-энергетического комплекса.

Предыдущие пара выпусков ОДК рынку очень зашли. Выпуск 001Р-01 довольно долго торговался выше 103%, но после анонса новых выпусков цена скорректировалась к 102%, что соответствует доходности 17,3%.

Новый выпуск будет вынужден оставить хоть какую-то премию к старому, на старте она вполне приемлема, но при снижении купона быстро сходит на нет.

А при снижении купона ниже 16,25% премия вообще просматривается только под микроскопом. Поэтому участвовать имеет смысл при сохранении стартового ориентира купона в 16,75%, но желательно не ниже 16,5%.

Что касается флоатера 001Р-04, то стартовый ориентир ∑KC + 3.5% выглядит сносно, тоже можно поучаствовать с прицелом на 100,8-101%.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 16,75%: 5-/5 🔸с купоном 16,5%: 4/5 🔸с купоном 16,25%: 4-/5

$ODK1P03 $ODK1P04 $ODK1P01 $ODK1P02