Транспортная ЛК 001P-05

Честно: когда увидел понижение Магнита с ААА до АА+ — сначала подумал что опечатка. Магнит с ААА был таким же само собой разумеющимся как Сбер с ААА. Ниже комментарии по каждому эмитенту + комментарии какие бумаги держу.

🔴 Виллина. НРА понизило рейтинг с BB- до СС и отозвало прогноз. Производитель насосного оборудования из Пензы. СС на языке рейтинговых агентств означает: компания ещё не дефолтнула, но при отсутствии существенных благоприятных изменений вероятность неисполнения обязательств оценивается как очень высокая. С таким рейтингом родать по нормальной цене с каждым днём сложнее. Кто держит - лучше выходить и фиксировать бумагу.

🔴 Моторные технологии $RU000A107TD3. Три ступени вниз и негативный прогноз Падение с BB- до B- за одно рейтинговое действие. Такое бывает когда агентство получает обновлённую отчётность и понимает что реальность сильно разошлась с предыдущей оценкой. Производитель моечных машин для автосервисов из Пензы. Долг/EBITDA кратно превышает бенчмарк 4,5х. Денежные остатки плюс лимит кредитной линии Сбера покрывают меньше четверти краткосрочных обязательств. В апреле уже реструктурировали долг: кредит Сбера пролонгирован на 24 месяца, отсрочка процентов на 3 месяца, региональный гарантийный фонд выступил поручителем. Прогноз негативный означает что следующее действие агентства предугадать несложно.

🔴 КОНТРОЛ Лизинг $CTRL1P01. Под наблюдением Рейтинг BB- сохранён, но 25 мая появилась информация о внесудебном обращении взыскания на лизинговые платежи одним из банков-кредиторов. Компания пересматривает условия кредитных договоров. Полезно знать - "под наблюдением" у Эксперт РА это не формальность. Из последних случаев почти всегда заканчивалось понижением в течение 1-2 месяцев. Последний раз держал контрол в октябре, сдал!

❗️ Магнит $MGNT. Минус одна ступень от максимума АКРА понизило с ААА до АА+. Официальная причина пока не раскрыта. Но вопросы к Магниту копились давно: закрытость менеджмента, несколько лет без дивидендов, непрозрачная структура собственности после выкупа акций. АА+ это всё ещё высокий рейтинг и не повод паниковать. Но тренд на ухудшение кредитного качества теперь официально зафиксирован. Стоит следить за следующим рейтинговым действием и за тем раскроет ли АКРА причины подробнее. Снижение с ААА означает что часть институциональных инвесторов с гайдом на "только ААА" будет вынуждена продавать. Это может создать временное давление на цену облигаций. Но, в целом облигации Маггнита надежные, акции - бурят дно;

🟢 Позитив недели

Боржоми Финанс: повышение с А+ до АА- от АКРА, прогноз стабильный. Вода работает.

$SOFL (Софтлайн): повышение с BBB+ до А- от Эксперт РА. Второй апгрейд подряд. Переход в инвестиционный рейтинг А- открывает бумаги для институциональных инвесторов — хорошо для ликвидности на вторичке. Бумага дала только за счет роста тела +6.5% $SOLT002P02 + купоны. Жалко брал мало 200 шт на размесе у синего. Держу, думаю потенциал роста не исчерпан.

Сбербанк ААА подтверждён от АКРА. Без сюрпризов как и должно быть.

Транспортная лизинговая компания: ruBB- подтверждён от Эксперт РА 29 мая, прогноз стабильный. Качество портфеля чуть снизилось, доля просрочки выросла с 1,6% до 1,9%, но в целом стабильно. Держу, покупал последний выпуск +1.7% дал рост тела+купоны. $TLZK001P05

Рейтинговые агентства всегда реагируют с задержкой в несколько кварталов. Когда выходит понижение проблемы в компании уже давно существуют. Поэтому мониторить надо не только сам рейтинг, но и финансовую отчётность эмитента самостоятельно: Долг/EBITDA выше 3, отрицательный FCF, падающая выручка - это сигналы которые видны раньше чем агентство успеет пересмотреть оценку. Например, у Монополии держали высокий рейтинг неприлично долго!

За какими бумагами из этого списка следите?

И есть ли в вашем портфеле что-то из тревожной зоны?

Пишите в комментариях, разберём вместе.

Подписывайтесь чтобы не пропускать рейтинговые дайджесты!