СФО СБ Секьюритизация 3 кл.А1

🧾 СФО СБ Секьюритизация 5 кл.АС $SBSF5AC 🏆 Рейтинг эмитента: 🅰️🅰️🅰️.sf Эксперт РА (25.06.26) 💸 Купон: 15,80% годовых (32,03 руб.) 📅 Купонный период: 30 дней (ежемесячные выплаты), но 1 купон - 74 дня. 🔄 Амортизация: ✅ Да — по решению эмитента 🛑 Оферта: ❌ Нет 👥 Квал.: ❌ Нет (доступна всем) 📆 Погашение: до 26.06.2035 (до 9 лет), но, скорее всего, погашение будет раньше. Прогнозируемая дата погашения 26.06.2028 (примерно 1,95 лет). 💰 Номинал: 1 000 рублей 📦 Объём: 38 411 000 бумаг (38,4 млрд рублей) Другие выпуски эмитента: $RU000A10DD30 $RU000A10EK48

🧾 Новоленская ТЭС 001P-01 $NOVTS01P01 🏆 Рейтинг эмитента: 🅰️🅰️🅰️ Эксперт РА (14.07.2026) 💸 Купон: Флоатер ЭКС + 1,35% 📅 Купонный период: 3 месяца (ежеквартальные выплаты) 🔄 Амортизация: ❌ Нет 🛑 Оферта: ❌ Нет 👥 Квал.: ✅ Да (только для квал. инвесторов) 📆 Погашение: 10.07.2029 (3 года) 💰 Номинал: 1 000 рублей 📦 Объём: 3 500 000 бумаг (3,5 млрд рублей)

🚨 Секьюритизация: как банки зарабатывают на ваших долгах, а вы — на их облигациях?

Секьюритизация — это превращение долгов в биржевые активы. Финансовые организации объединяют разнообразные долги, такие как ипотечные кредиты, в общий портфель и выпускают под него новые бумаги.

Такой подход повышает ликвидность и дает банкам средства для выдачи следующих займов. Однако этот инструмент требует внимательного анализа рисков, выходящего за рамки привычного сравнения с ОФЗ или корпоративными бумагами.

📍 В чем выгода банков от секьюритизации?

Представим ситуацию, что банк выдал кредитов на 1 млн рублей под 25% годовых и получает с заёмщиков, скажем, 20 тыс. рублей процентами в месяц. Затем он выпускает облигации под залог этих же кредитов, но платит по ним уже меньше — например, 15 тыс. рублей в месяц. Разница в 5 тысяч остаётся банку. При этом выданные заёмщикам деньги к нему уже вернулись (через секьюритизацию), а кредиты продолжают работать.

Получается, банк зарабатывает буквально «из воздуха» на чужом денежном потоке. Единственная неудобная деталь — срок жизни облигаций плавающий: люди гасят кредиты досрочно, поэтому банк вынужден амортизировать выпуск частями, и точный график заранее не известен.

📍 Что получает инвестор, покупая такие облигации:

• Более высокий купон по сравнению с обычными выпусками; • Защиту от рисков оригинатора — платежи по облигациям обеспечены активами; • Выход на новый сегмент рынка, что помогает диверсификации портфеля.

У секьюритизированных облигаций есть и обратная сторона:

• Срок облигаций заранее неизвестен. Досрочные погашения порождают амортизацию. • Внутреннее устройство этих бумаг слишком мутное: далеко не всегда можно точно выяснить, что лежит в общем котле. • Есть риск, что государство изменит правила игры на рынке секьюритизации, и это напрямую отразится на ваших доходах.

Как понять, что перед вами секьюритизация?

• Смотрите на суффикс в рейтинге — AAA(ru.sf) или AA+(RU).sf • Облигации выпускаются не самим банком, а его СФО • В документах будет указано, что в обеспечении — пул кредитов.

📍 Как выбирать секьюритизированные облигации:

Важная особенность, что по секьюритизированным облигациям всегда предусмотрена амортизация. Из-за этого инвестор никогда не знает точной даты погашения выпуска: фактическая скорость возврата денег по активам почти всегда расходится с прогнозами.

Второй важный элемент — револьверный период. В это время все поступления в СФО от погашающихся активов идут не на выплаты держателям облигаций, а на покупку новых активов. Такой механизм искусственно продлевает жизнь выпуска, защищая его от преждевременного погашения.

Именно на эти два параметра — характер амортизации и наличие револьверного периода — стоит смотреть в первую очередь.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• СФО СБ Секьюритизация 3 кл.А1 (16,85%) на 8 лет 6 месяцев • СФО ВТБ РКС Эталон 07 (16,21%) на 6 лет 8 месяцев • СФО Совком Секьюр Класс А (17,14%) на 4 года 9 месяцев • Кредитный поток 4.2 (16,99%) на 4 года 9 месяцев • Яндекс Финтех выпуск 2 (17,08%) на 3 года 5 месяцев

Что по итогу: Секьюритизированные облигации — инструмент для тех, кто готов разбираться в нетривиальных рисках. Эмитентам они позволяют привлекать деньги, но требуют внимания к регуляторным и репутационным последствиям. Главные условия надёжности — качество активов и понятная структура сделки.

Показательный пример: у облигаций «Т-кредитный поток» рейтинга нет вовсе, у «Совком Секьюр» — ААА. Однако оценить реальное кредитное качество выпусков непросто. Многие инвесторы полагаются на негласную поддержку материнской компании и веру в то, что пул кредитов действительно хорош. Пока в России это работает — дефолтов не было. Но слово «пока» здесь ключевое.

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

'Не является инвестиционной рекомендацией

$RU000A10DD30 $RKSETL01-002P $SOVSEA $RU000A10DSD8 $SPLTFSPV1