Фордевинд 06

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам июня. Предыдущий обзор доступен по ссылке в шапке профиля.

Взгляд на рынок

Июнь начинался в скучной парадигме прошлых месяцев: отсутствие ярко выраженной динамики в корпоративных облигациях и продолжающееся медленное сползание длинных ОФЗ. Ярких красок добавило заседание Банка России, по итогам которого скорректировались практически все активы. Сильнее всего досталось длине и некоторым distress облигациям (а также акциям), в идеях которых в первую очередь было смягчение ДКП, а не перспективы паузы и выхода на нейтральный уровень ставки при текущих значениях ил цифрах близким к ним.

В результате прошлый прогноз не реализовался: Июнь вероятно будет несколько более позитивным. Риски на фоне глубокого пессимизма теперь смещены в положительную сторону.а решение Банка России снизить ставку на 50 б.п. (если состоится) может быть воспринято позитивно (сейчас рынок в лучше случае закладывает снижение на 25 б.п., если вообще закладывает).

• •

  есть над чем подумать. С другой стороны, падение длины было компенсировано небольшой валютной частью в портфеле на фоне снижения рубля на 8-10%. Поэтому итоговый результат получился нейтральным и сохранил темп прошлых месяцев, опережая основные облигационные индексы (а также ликвидность) при минимальном участии.

*️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -8.28% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -3.50% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -0.49% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.35% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -0.26% *️⃣Вим Ликвидность: 1.09% *️⃣Доллар (курс ЦБ): 10.21% *️⃣Юань (курс ЦБ): 8.03% *️⃣Евро (курс ЦБ): 9.59%.

Долгосрок По итогам июня портфель составляет 1 737 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 61.2%. Доходность за июнь 2026 г. составляет 1.3%. Портфель впервые с начала года обошел RUCBHYTR на 0.99%, несмотря на абсолютно очевидное различие в кредитном качестве и волатильности.

В текущем месяце добавили в портфель 2 новых имени: АйДи Коллект и АФК Система. По второй Эксперт РА пересмотрел недавно рейтинг, снизив до A+. При этом мы уверены, что снижение рейтинга было без учета договоренностей по сделке на 320 млрд руб., которая должна обеспечить более комфортную долговую нагрузку для холдинга. Выпуски были приобретены на замену О'Кей и Новые технологии — как мы и обозначали в предыдущем обзоре портфеля.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 28% — CBI BBB Group = 19% — CBI A Group = 33% — CBI AA notch = 2% — Cbonds CBI AAA notch = 17%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-июнь 7.2%, при этом наш портфель показал доходность 9.4%. Портфель показывает результат лучше на 2.2 п.п.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам АйДи Коллект, Делимобиль, ЭкоНива, ДелЛиз, ИнвестКЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол КЛС, Рольф и Самолет на сумму 22 073 руб.

@DolgosrokInvest 04 июля 2026 г. $AFKS002P14 $IDCOB05 $FWIND06 $OFZ-PD 26236 $LYMZAYBO1P05

📜 Микрофинансовая компания "Фордевинд" установила ставку 25-36-го купона по облигациям серии 001P-05 в размере 19,00% годовых, говорится в сообщении компании.

🔸Начисленный купонный доход на одну облигацию за указанные купонные периоды составит 15,62 руб.

🔸Выпуск общим номинальным объемом 100 млн. рублей был размещен в 2024 году на 37,909 млн. рублей по номиналу с погашением в 2027 году.

🔸Ставка ежемесячного купона на 24-й купонный период составляет 20,00% годовых.

$RU000A105849 $FWIND05 $FWIND06 $00616R03-BO-001P $00616R01-BO-001P 

Первичка на следующую неделю.

На следующей неделе размещений не особенно много, в основном ВДО, давайте пробежимся по каждому бонду. Напомню, что выпуски оцениваются по шкале от 1 до 10.

Л-старт - узкая сервисная компания в сфере пожарной безопасности, купон 28% с рейтингом B. Такое я сразу пропускаю, слишком низкий рейтинг для моего портфеля. Однако у эмитента торгуются 3 выпуска и все выше номинала, компания на рынке больше 20 лет, что вселяет небольшой оптимизм. Если у вас максимально диверсифицированный портфель, то сюда можно зайти менее 1%, при этом предварительно внимательно изучив отчетность. 3️⃣

Бустер.ру - коллекторы из группы smart. finance, к которым относится джой мани и по совместительству является поручителем по обязательствам Бустера. Я уже держу один выпуск Бустера, на мой взгляд рейтинговые агентства немного занижают рейтинги коллекторов и мфо. У данного выпуска нет особенного апсайда относительно старых выпусков, скорей всего эмитент решил поставить такой же купон, потому-что сроки у старых выпусков короче. Но отмечу жадность, так как сроки различаются не сильно 1,5 против 2 лет, при схожей доходности. В целом средненький эмитент на 1-1,5% от портфеля. 5️⃣

Россети Сибирь - флоатер, не интересно. 1️⃣

Эталон-Финанс - на первый взгляд в выпуске нет большого апсайда, НО выпуск на 3 года, что много, также объем для Эталона сравнительно небольшой 1млрд., портит картину только амортизация. Компания активно застраивает ЗИЛ, флагманский проект Шагал неплохо распродается, мультипликаторы выглядят нормально. 8️⃣

ФДВ Факторинг - любопытное дебютное размещение от компании, аффилированной с Фордевиндом (является поручителем). Купон 23% на 3,5 года выглядит интересно, из минусов только амортизация. Здесь я бы зашел на первичке, возможно получится апсайд. 7️⃣

ПКО Вернем - коллекторское ВДО, с мини-размещением на 150млн. 1,5 года. Я прохожу мимо такого рейтинга. 3️⃣

Подумываю открыть еще один публичный портфель в красном банке, портфель будет посвящен первичке, стратегии buy & sell. По сути торговля на первичных размещениях, если есть апсайд несколько процентов, то продажа. Данная стратегия хорошо работала пару лет назад, сейчас сложнее.

В желтом банке, к сожалению, первичка и вообще кол-во бумаг являются ахилесовой пятой. На прошлой неделе была новость про нулевую комиссию для размещений рейтинга АА и выше. Однако хотелось бы получить нулевую комиссию для всех рейтингов. Таких ограничений в красном и синем брокере нет. Нужно понимать, что Т не так часто является андеррайтером размещения, отсюда скорей всего столь скромные и ограниченные возможности.

Что думаете по первичке на следующей неделе, что планируете покупать?

$ETLNF002P04 $FWIND06 $BSTRUBO01 $ETLNF002P02