Роял Капитал БО-П06

В 2026 году число проблемных эмитентов резко выросло. На рынке уже десятки компаний с техническими и полноценными дефолтами, а прогноз по итогам года — более 50 эмитентов.

Важно: это не 50 уже обанкротившихся компаний. Часть просрочек была технической и позже закрылась. Но есть эмитенты, где проблема явно не в одном задержанном купоне.

ЕвроТранс

Сеть АЗС «Трасса». Один из крупнейших дефолтов текущей волны.

Проблемы распространились сразу на все облигационные выпуски компании. Совокупный облигационный долг — около 27,1 млрд ₽.

Изначально задержки объясняли неравномерным поступлением выручки, но когда перестают обслуживаться сразу десять выпусков, речь уже идёт о системном дефиците ликвидности.

Один из выпусков: $RU000A10A141

Сейчас главный вопрос — активы компании, реструктуризация и процент возврата номинала кредиторам.

Оил Ресурс

У компании четыре крупных выпуска общим объёмом около 10,3 млрд ₽.

С августа пошли технические дефолты, затем часть просрочек перешла в полноценные. По отдельным купонам речь идёт уже о десятках миллионов рублей.

Один из выпусков: $RU000A10C8H9

Проблема — нехватка ликвидности и зависимость от постоянного рефинансирования. Пока новые деньги были доступны, старый долг можно было перекрывать. При дорогом рынке эта схема перестала работать.

СибАвтоТранс

Транспортный подрядчик нефтегазового сектора.

В 2026 году компания потеряла часть крупных контрактов. Техника осталась, лизинг остался, кредиты и облигации тоже остались, а загрузка упала.

Один из выпусков: $RU000A10B750

Проблема хорошо показывает риск зависимости от нескольких крупных заказчиков. Если контракт заканчивается, расходы никуда не исчезают.

Для восстановления нужны новые крупные заказы и договорённости с кредиторами.

Центр-резерв

Компания работает в агросекторе и свиноводстве.

В сентябре не был погашен выпуск на 45 млн ₽, затем появился ещё один полноценный дефолт.

Один из выпусков: $RU000A10B7D1

Компания связывает проблемы с падением цен на свинину. Но даже наличие выручки и бухгалтерской прибыли не спасает, если к дате погашения на счёте нет живых денег.

После нескольких просрочек рефинансироваться становится значительно сложнее.

Антерра

Причина дефолта здесь другая — арест расчётных счетов в рамках судебного спора.

Один из выпусков: $RU000A108FS8

Компания могла продолжать операционную деятельность, но фактически потеряла возможность свободно распоряжаться деньгами и платить держателям облигаций.

Перспектива напрямую зависит от суда и снятия ограничений со счетов.

Вератек

Первые задержки начались ещё в феврале.

Один из выпусков: $RU000A10A0H8

Компания ссылалась на задержки оплаты со стороны заказчиков и проблемы с банковским финансированием. Технический дефолт позже перешёл в полноценный.

Когда ситуация доходит до юридических процедур, инвестор уже считает не купонную доходность, а сколько реально можно взыскать с эмитента.

Племзавод «Пушкинское»

Производитель сырого молока.

Один из выпусков: $RU000A107761

Проблемы усилились после сорвавшейся сделки по продаже предприятия. Затем добавилось падение цен на молоко более чем на 30% год к году.

Деньги уходили на посевную и уборочную, а на обслуживание облигаций их не хватало.

Роял Капитал

Лизинг, автомобили и факторинг.

Один из выпусков: $RU000A10BB83

Сначала появились задержки поступлений от клиентов, затем ограничения по счетам из-за налоговых требований.

В результате один технический дефолт превратился в серию просрочек по нескольким выпускам.

Во второй части продолжу: Соби-Лизинг, Нэппи Клаб, Главснаб, АгроДом, Бизнес-Лэнд, Ю Ди Пи Авто и Михайловский молочный завод.

$EUTR $OYLR1P01 $VRTKBO01 $ANTRBO02 $00382R06-BO-001P

🙏 Благодарю за внимание!

📊 Полный список дефолтных облигаций — на канале в таблице.