Балтийский лизинг БО-П03

Я закончил большое расследование финансового положения «Балтийского лизинга». Изучил отчётность, банковские кредиты, проблемный лизинговый портфель, залоги и все 16 выпусков облигаций.

На 30 июня 2026 года картина следующая:

154,27 млрд ₽ — банковские кредиты и выпущенные долговые бумаги группы.

1,04 млрд ₽ — денежные средства. За полгода остаток сократился с 7,21 млрд ₽.

348 млн ₽ — чистая прибыль за первое полугодие против 2,367 млрд ₽ годом ранее. Снижение примерно на 85%.

13,69 млрд ₽ — требования по расторгнутым договорам и судебным претензиям до вычета резервов.

8,80 млрд ₽ — изъятая у клиентов техника, предназначенная для продажи.

15,19 млрд ₽ — активы по проектам будущих поставок карьерной техники через связанные стороны. Это не установленный убыток, но существенная сумма, возврат которой зависит от реализации проектов.

⚠️ Отдельный вопрос — банки. В отчётности раскрыты 86,47 млрд ₽ задолженности по кредитным договорам с нарушенными особыми условиями. Это не дополнительный долг сверх банковских кредитов. Банки, по сообщению компании, пока не применяли ограничительных мер в связи с нарушениями 2026 года, однако возможность досрочного предъявления требований необходимо учитывать.

Согласно финансовому плану группы, ожидаемые чистые поступления по действующим договорам на ближайший год — 93,78 млрд ₽, а выплаты по кредитам и облигациям, включая оферты, — 126,80 млрд ₽. Разница — около 33 млрд ₽.

Это не неизбежный убыток: в график входят возобновляемые банковские линии. Но зависимость от рефинансирования очевидна.

Все 16 обращающихся выпусков:$RU000A106EM8 $RU000A107CD9 $RU000A108777 $RU000A108P46$RU000A109551 $RU000A10A3W1 $RU000A10ATW2 $RU000A10BJX9$RU000A10BZJ4 $RU000A10CC32 $RU000A10D616 $RU000A10DK98$RU000A10DUQ6 $RU000A10DUR4 $RU000A10EEE4 $RU000A10FJ57

Ближайшие важные даты — ноябрьские оферты БО-П14 и БО-П21. Фактический объём выкупа будет зависеть от условий оферт и количества предъявленных бумаг.

Мой вывод: компания продолжает обслуживать облигации, поэтому объявлять дефолт состоявшимся или неизбежным нельзя. Но при оценке риска сейчас недостаточно смотреть на рейтинг AA и высокую расчётную доходность.

Важно понимать, сколько денег поступит в нужные сроки, сохранят ли банки финансирование и какая часть активов уже находится в залоге.

📄 Полноценный разбор — более 80 000 знаков, с таблицами и первоисточниками. Разместить его здесь целиком не получается.

При таком делении теряется логическая цепочка расследования — от финансовой отчётности и структуры долгов до положения владельцев конкретных облигаций.

Поэтому я опубликовал на своём канале полноценный разбор, в котором подробно рассмотрел ключевые моменты и подводные камни компании.

🙏 Благодарю за внимание!

☝️ Подпишись на мой профиль, чтобы быть в курсе всех событий и прочитать расследование целиком!

$BALIBOP07 $BALIBOP04 $36442R03-BO-001P $BALIBOP08 $BALIBOP06