Портфель валютных облигаций: январь 2026

Игорь Галактионов

На фоне крепкого рубля портфель валютных облигаций может принести прибыль в 2026 году. Запускаем индикативный портфель бумаг, который может стать примером для инвестора, выбирающего валютные активы.

Российский рубль в 2025 году укрепился более чем на 20% по отношению к ключевым иностранным валютам. Курсы юаня и доллара к рублю находятся на минимуме с мая 2023 года.

Хотя эта ситуация сохраняется больше полугода, мало кто из экспертов ожидает, что рубль останется сильным в будущем. Прогнозы на конец года находятся в коридоре 92–95 руб. за доллар США.

Рост доллара / юаня на 17–20% плюс доходность валютных облигаций 6–8% в совокупности позволяют получить очень привлекательную прибыль в рублёвом выражении. Собрали портфель валютных облигаций с прицелом на высокую доходность.

Почему рубль может ослабнуть в 2026 году

• •

  Снижение средних цен на нефть Brent и расширение дисконтов в цене российской Urals сокращают экспортные доходы и предложение валюты на внутреннем рынке.

• •

  Снижение ключевой ставки в 2026 году будет уменьшать привлекательность рублёвых накоплений и поддерживать восстановление спроса на валюту для импорта.

• •

  Сокращение продаж валюты от ЦБ: регулятор уже реализовал весь объём отложенных продаж, сократив собственные операции с валютой с 8,9 млрд до 4,6 млрд руб. в день в I полугодии 2026 года.

Как выбирали бумаги

• •

  Доходность к погашению превышает доходность ОФЗ не менее, чем на 100 базисных пунктов. В противном случае покупка самих ОФЗ выглядит более оправданной. В качестве ориентира мы смотрим на выпуски ОФЗ 29 CNY и Россия 28, которые сегодня дают 5,6 и 5,4% соответственно.

• •

  Номинал позволяет комфортно торговать облигациями розничным инвесторам: 1000 USD, 1000 EUR, 1000 CNY, 10000 CNY.

• •

  Облигации достаточно ликвидны на вторичном рынке. Это основная проблема класса бумаг — на бирже не так много выпусков с достаточной ликвидностью.

• •

  Кредитный рейтинг не ниже A+. В условиях повышенных кредитных рисков мы отдаём предпочтение более надёжным эмитентам.

Облигации в портфеле на 15 января 2026

• •

  ГТЛК ЗО28Д (RU000A107CX7) — 3 шт.

• •

  ЮГК 1P4 (RU000A10B008) — 28 шт.

• •

  ЧеркизБ2P1 (RU000A10B4V0) — 19 шт.

• •

  АЛРОСА1Р3 (RU000A10BJ02) — 29 шт.

• •

  ГазКЗ-30Д (RU000A105SG2) — 4 шт.

• •

  ЕврХол3P05 (RU000A10D806) — 28 шт.

• •

  Атомэнпр06 (RU000A10C3M0) — 3 шт.

• •

  НОВАТЭК1Р2 (RU000A108G70) — 29 шт.

• •

  СибурХ1Р03 (RU000A10AXW4) — 27 шт.

• •

  ЕСЭГ1PC5 (RU000A108FX8) — 20 шт.

Параметры портфеля

🔹 Индикативный размер капитала: $30 000

🔹 Курсы ЦБ на момент формирования: USD — 78,5711 руб.; CNY — 11,2419; EUR — 92,1964

🔹 Индикативная доходность к погашению (YTM) в валюте: 7,5%

🔹 Дюрация портфеля (длительность): 1,9 лет