Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

В предстоящие выходные торги будут проходить только на СПБ Бирже. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Итак, мы выбрали несколько важных событий и инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Решение Банка России

ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых, как и ожидалось. Прогноз по средней ключевой ставке на 2027 год повышен с 10,5-12,5% до 12,5-13,5%.

Тактика. Существенного снижения ключевой ставки не ожидается и в следующем году из-за повышенных инфляционных рисков. Жёсткая денежно-кредитная политика сохранится на среднесрочном горизонте, что будет сдерживать деловую активность — это неблагоприятный сигнал для рынка акций. Считаем целесообразным избирательный подход с акцентом на фундаментально крепких эмитентов. У нас позитивный взгляд на нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Татнефть) и финансовый (Сбербанк, Т-Технологии, ДОМ.РФ).

• Мирные переговоры

Состоялся новый визит в Россию спецпредставителя США Стива Уиткоффа, который привёз документ, согласованный с Украиной и Европой. Помощник президента РФ Юрия Ушакова отметил, что в подходах Киева и Европы по урегулированию конфликта есть некоторые новые моменты, но полезного «не так уж и много». Тем не менее Россия готова возобновить трёхсторонние переговоры в формате Россия–США–Украина в ноябре по теме безопасности для стран после окончания конфликта. Рынок отреагировал на эти новости снижением.

Тактика. Геополитика остаётся доминирующим фактором для рынка, и ему трудно продолжать расти без позитивных новостей. В то же время и существенной просадки акций не ожидаем, поскольку будет поступать информация о подготовке нового раунда переговоров. Поэтому наиболее вероятным сценарием для Индекса МосБиржи выглядит боковик в диапазоне 2400-2500 пунктов на горизонте ближайших двух недель.

• Отчёты чёрных металлургов

Северсталь отчиталась по МСФО за III квартал лучше ожиданий: EBITDA выросла до 40 млрд руб., на 13% год к году, свободный денежный поток составил 42,6 млрд руб. Дивиденды за 9 месяцев компания платить не будет. ММК раскрыл неплохие операционные результаты: в частности, выплавка стали выросла на 9% квартал к кварталу, продажи прибавили 15% год к году.

Тактика. Показатели компаний улучшились, но в IV квартале ожидается сезонное охлаждение спроса. По обеим бумагам сохраняем нейтральный взгляд, наращивать позиции после выхода данных за один квартал считаем преждевременной тактикой.

Ожидания: к чему готовиться

• Цены энергоресурсов растут

Котировки Brent достигли уровня $115 за баррель из-за опасений эскалации конфликта на Ближнем Востоке. СМИ сообщают о подготовке США и Израиля к новым ударам по Ирану, а йеменские хуситы продолжают атаки по объектам Саудовской Аравии.

Тактика. Дефицит предложения накапливается, и это толкает цены на энергоресурсы вверх. Если за выходные не случится эскалации, в понедельник возможна временная коррекция, однако без ослабления напряжённости на Ближнем Востоке растущий тренд будет сохраняться. В этих условиях акции российских компаний нефтегазового сектора выглядят привлекательно: выделяем ЛУКОЙЛ, Роснефть, НОВАТЭК и Татнефть.

• Отчёты за III квартал

На следующей неделе много компаний представят итоги III квартала.

В частности, ИКС 5 планирует 29 октября представить результаты по МСФО, затем может последовать рекомендация совета директоров по промежуточным дивидендам. Среди публикаций также будет отчёт Яндекса.

Тактика. Не ждём выраженной реакции рынка на выход отчётности ИКС 5, компания уже представила неплохие операционные итоги III квартала. Драйвером для котировок может стать объявление размера дивидендов. По нашей оценке, они могут составить около 200 руб. на акцию, доходность — в районе 9%. В краткосрочной перспективе фактор дивидендов может поддержать акции ИКС 5, а долгосрочная инвестиционная привлекательность компании обеспечивается лидирующими позициями в потребительском секторе.

Яндекс традиционно может сообщить о росте доходов, однако пристальное внимание рынка будет к возможным комментариям менеджмента по поводу атак на дата-центры компании и масштаба ущерба. Вероятно повышение волатильности этих акций.

• Долго ли рубль будет укрепляться

Курсы иностранных валют значительно снизились за неделю, китайский юань приблизился к отметке 12 руб. за юань — это минимум за два месяца. Укрепление рубля в последнее время могло быть обусловлено позитивными геополитическими новостями: дизельная сделка, возобновление переговоров.

Тактика. На следующей неделе поддержку рублю может оказать пик ежемесячных налоговых платежей, когда экспортёры конвертируют валютную выручку. Однако уже текущие уровни иностранных валют мы считаем интересными для открытия длинных позиций в валютных инструментах (например, валютных облигациях), к концу года по-прежнему ожидаем умеренного ослабления рубля: доллар — в районе 85-87 руб., юань — 12,6-12,9 руб.