Инвесторы не спешат покупать акции

Василий Карпунин

Утренняя сессия

Рынок акций утром четверга, 25 июня, открылся нейтрально.

Лучше рынка выглядят акции НОВАТЭКа (+1%), Группы Позитив (+0,8%), АФК Системы (+0,8%) и Газпрома (+0,8%).

В лидерах снижения Глобалтрак (-10%), ОАК (-2,2%), Татнефть ао (-1,9%) и МД Медикал Груп (-1,8%).

Итоги предыдущей сессии

Распродажа возобновилась. Индекс МосБиржи переписал минимумы за три года. Все компоненты Альфа-Рейтинга завершили предыдущую сессию падением, кроме акций Совкомфлота (+0,2%) и Совкомбанка (+0,2%). Хуже остальных выглядели акции металлургов и нефтегазового сектора из-за снижения сырьевых цен

В мобильном приложении картинку можно увеличить. Подробнее о том, как строится карта рынка, рассказали здесь.

Тенденции

• •

  Сил для отскока российского рынка акций хватило лишь на одну сессию. В среду нисходящий тренд продолжился. Индекс МосБиржи падает 16 недель и вчера опускался до 2230 пунктов.

• •

  Геополитика остаётся ключевым фактором, который не даёт рынку устойчиво расти — инвесторы не верят в скорую нормализацию ситуации. При этом на мировых товарных рынках идут распродажи, а риторика нашего ЦБ заставила инвесторов пересмотреть ожидания о скорости снижения рублёвых ставок. Поэтому риск падения Индекса МосБиржи на новые локальные минимумы остаётся. К тому же в июле нас ждёт пик летнего дивидендного сезона — гэпы крупных компаний отнимут у индекса ещё порядка 3,5%.

• •

  Сейчас важна избирательность: лучше рынка могут выглядеть дивидендные акции надёжных компаний с перспективой роста выплат и без больших долгов.

• •

  Инфляция с 16 по 22 июня составила 0,25% против 0,15% неделей ранее. С начала года цены выросли уже на 3,94%. Такое ускорение в значительной степени связано с ростом цен на бензин (+3%) и дизельное топливо (+2,74%).

• •

  Ускорение инфляции — негативный фон для рынка акций и облигаций с фиксированным купоном. Если ситуация с бензином быстро не нормализуется, то начнут проявляться вторичные эффекты в других товарных группах из-за роста затрат на топливо. Вырастут и инфляционные ожидания бизнеса и населения. Центробанку в такой ситуации будет всё сложнее продолжать цикл снижения ключевой ставки.

• •

  Шестую неделю снижается сырьевой индекс Bloomberg Commodity. Вчера он упал на 1,7% и переписал минимумы последних месяцев. Цена нефти Brent снизилась на 4,8%, утром падение продолжилось. Котировки фактически вернулись на отметки, которые были до начала конфликта в Иране — в район $70–73 за баррель. Цены на металлы также под давлением. Золото опустилось ниже $4000 за тройскую унцию впервые с ноября прошлого года.

• •

  Курс рубля вчера был относительно стабилен, но тенденции на сырьевом рынке указывают на высокие риски его ослабления. В следующем месяце ждём закрепление курса CNY/RUB выше 11 руб. Это окажет локальную поддержку акциям российских экспортёров, компенсировав часть снижения на товарном рынке.

Акции в фокусе

• •

  НМТП (-1%). Госпакет в компании будет продан стратегическому инвестору напрямую, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев. Сделка может пройти в сентябре. Государству сейчас принадлежит 20% НМТП, ещё 60,6% владеет Транснефть. Нейтрально оцениваем влияние новости на акции.

• •

  МД Медикал Груп (-1,6%) приобрела Ильинскую больницу — крупный многопрофильный центр в Московской области. Стоимость покупки составит 8,5 млрд руб., включая 1,1 млрд руб. долга, с оплатой собственными и заёмными денежными средствами. Подробности о влиянии сделки здесь.

• •

  Инкаб Холдинг (-2%). В первый день торгов акции открылись значительным снижением, но к завершению сессии отыграли часть потерь. Закрытие прошло на уровне 98 руб. при цене размещения 100 руб. На наш взгляд, бумагам будет сложно устойчиво расти, учитывая общую негативную конъюнктуру рынка и сравнительную дешевизну многих других бумаг. Осторожный взгляд.

События сегодня

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров Займера для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1). Выплаты составят 11,1 руб. (доходность 7,7%).

• •

  Диасофт опубликует финансовые результаты за 2025 финансовый год (закончился 31 марта 2026 года).

• •

  Собрания акционеров Татнефти, Газпром нефти, МД Медикал Груп, Софтлайна, Уралсиба, Абрау-Дюрсо, ДВМП, ДЗРД и ЧКПЗ. Также состоится повторное собрание МосБиржи, так как на первом не собрался кворум.

• •

  Банк России опубликует ежемесячный обзор о денежных агрегатах и кредите экономике.