Главное к открытию: экспортёры игнорируют слабость рубля

Василий Карпунин

Утренняя сессия

Рынок акций утром пятницы, 14 августа, открылся умеренным ростом.

Лучше рынка выглядят акции компаний Евротранс (+3%), ВУШ Холдинг (+2,7%), Софтлайн (+2,6%) и ВК (+2,5%).

В лидерах снижения Селигдар (-1,7%), Диасофт (-1,5%), Башнефть ап (-0,7%) и МКБ (-0,5%).

Итоги предыдущей сессии

Волна снижения на российском рынке акций ускорилась. Подавляющее большинство компонентов Альфа-Рейтинга завершили предыдущую сессию падением. Равномерно снижались все сектора. Среди ликвидных акций в плюсе закрылись лишь Диасофт, МКБ, ЮГК и Сургутнефтегаз ап. Более 50 акций потеряли свыше 5%.

В мобильном приложении картинку можно увеличить. Подробнее о том, как строится карта рынка, рассказали здесь.

Тенденции

• •

  Рынок акций корректируется вниз после трёхнедельной волны роста. Индекс МосБиржи за две сессии потерял около 4% и опустился до 2220 пунктов. Объёмы торгов на вчерашнем ускорении распродаж выросли.

• •

  Явных негативных драйверов для столь сильного падения вчера не было. Сырьевые цены в среднем немного снизились, но это не могло стать триггером такого падения. Большую роль сыграл технический фактор. Инвесторы фиксировали прибыль и закрывали маржинальные позиции, увидев явные признаки остановки восходящей тенденции, ведь с минимумов индекс без откатов отскакивал на 23%.

• •

  Ближайшим уровнем поддержки для Индекса МосБиржи выступает район 2160–2170 пунктов. При стабильном фоне уже в ближайшее время импульс распродаж замедлится.

• •

  Курс рубля остаётся под давлением. Вчера пара CNY/RUB прибавила более 1% и приблизилась к уровню 12,5 руб. Это максимум с марта.

• •

  Бросается в глаза, что слабость рубля пока никак не способствовала остановке снижения Индекса МосБиржи. Да, рост валютных курсов — это очевидный проинфляционный фактор, и вчерашнее снижение рублёвых облигаций это подтверждает. Но среди лидеров падения с потерями свыше 6% на рынке акций вчера были Полюс, Селигдар, Русолово, Русагро, АЛРОСА, РуссНефть. Все эти бумаги больше выигрывают от слабого курса, чем теряют.

• •

  На наш взгляд, участники рынка не будут долго игнорировать валютный фактор. Если ослабление рубля продолжится или курс стабилизируется около текущих значений, то акции экспортёров будут выглядеть устойчивей остальных.

Акции в фокусе

• •

  Диасофт (+7,1%). Показан лучший результат на рынке. Компания сообщила об ускорении роста выручки: +21% год к году (г/г) во II квартале 2026 года. Показатель EBITDA вырос на 72% при рентабельности 24,1%.

• •

  Сургутнефтегаз ап (+0,3%). Акции были лучше рынка, они стоят особняком в списке голубых фишек. Привилегированные акции Сургутнефтегаза из-за валютной кубышки являются самой простой и понятной ставкой на ослабление рубля и, в отличие от других экспортёров, не игнорируют рост валютных курсов. Тем более чем ближе конец года, тем выше их чувствительность к ослаблению/укреплению рубля.

• •

  ИКС 5 (-3,4%). Показатель скорректированная EBITDA во II квартале снизился на 2,4% г/г, до 77 млрд руб., рентабельность сократилась до 6,0%. Чистая прибыль группы во II квартале составила 21,2 млрд руб. — снижение на 29% г/г и рост на 60% кв/кв. Оцениваем результаты нейтрально. Долгосрочно ключевой фактор привлекательности бумаг — это ожидания высоких дивидендов (более 15% за 12 месяцев), но краткосрочных драйверов для опережающей динамики пока мало.

• •

  ВК (-8%). Несмотря на неплохие квартальные результаты по МСФО, акции оказались среди лидеров снижения. Взгляд на бумаги ВК остаётся сдержанным.

• •

  Полюс (-8,5%). Показан худший результат в Индексе МосБиржи. Столь сильное ускорение распродаж удивляет, учитывая вчерашний скромный откат цен на золото и устойчивое ослабление рубля. На текущий момент отыграна вниз ровно половина всего отскока, который произошёл с июля. Ожидаем торможения импульса снижения в ближайшее время.

• •

  Башнефть ап (-10,1%). Продолжилась распродажа акций после новости, что Башкирия может продать свой пакет Роснефти. Инвесторы закладывают в цену риск, что компания изменит подход к выплате дивидендов, хотя никаких сообщений на эту тему не появлялось.

События сегодня

• •

  Хэдхантер, Интер РАО, Распадская и Совкомбанк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II квартал 2026 года.

• •

  ЭЛ5-Энерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2026 года.

• •

  Банк России опубликует оценку платёжного баланса РФ.