Импульс роста иссяк

Василий Карпунин

Утренняя сессия

Рынок акций утром среды, 1 июля, открылся нейтрально.

Лучше рынка выглядят акции Глобалтрака (+9%), РБК (+9%), Яковлева (+3,4%) и СОЛЛЕРСа (+3,3%).

лидерах снижения Россети Урал (-10%) из-за дивидендного гэпа, а также ИВА (-1,4%), Мечел ао (-0,6%) и АФК Система (-0,6%).

Итоги предыдущей сессии

Вчера на рынке акций не было единой динамики. Разнонаправленные движения совершали и основные компоненты Альфа-Рейтинга. Бумаги сектора чёрной металлургии выглядели лучше рынка, тогда как акции нефтегазовой отрасли, напротив, отставали.

В мобильном приложении картинку можно увеличить. Подробнее о том, как строится карта рынка, рассказали здесь.

Тенденции

• •

  Импульса роста Индекса МосБиржи хватило дойти до уровня 2400 пунктов, после чего отскок завершился. Торговые объёмы начали снижаться — угас интерес инвесторов к новым покупкам.

• •

  Торможение рынка выглядит логичным. После роста на 200 пунктов (+9%) перепроданность уже не столь выражена, а новых позитивных драйверов так и не появилось: сырьевые цены стабилизировались после снижения в мае-июне, но не восстанавливаются; геополитическая обстановка остаётся очень неопределённой без признаков скорой нормализации; вчера длинные ОФЗ вновь ушли в минус на высоких объёмах, что создаёт негативный фон для акций.

• •

  Единственным значимым фактором поддержки остаётся ослабление рубля, которое позитивно сказывается на финансовых результатах экспортёров. Пара CNY/RUB прибавила ещё 2,2%, достигнув 11,6 руб. Официальный курс доллара впервые с апреля превысил 78 руб. За июнь он вырос на 10,2% — это лучший месячный результат с 2022 года.

• •

  С сегодняшнего дня и по 6 июля объём ежедневных покупок валюты Банком России увеличится с 5,3 до 9,3 млрд руб., что может оказать дополнительное локальное давление на рубль. Вместе с тем, учитывая уже пройденное ослабление, темпы снижения курса в ближайшие недели, вероятно, замедлятся.

• •

  Для Индекса МосБиржи сверху теперь локальным сопротивлением выступает район 2400 пунктов. Снизу значимая поддержка — лишь на уровне 2200 пунктов.

• •

  Рынок показал классическую реакцию: с достигнутых на прошлой неделе минимумов восстановление затронуло практически весь спектр бумаг. На начальном этапе отскока ожидаемо лидировали наиболее просевшие активы. Однако важно понимать: подобная динамика краткосрочна и не отменяет фундаментальных реалий. Без улучшения финансовых показателей аутсайдеры рискуют вновь оказаться под давлением. Наш подход иной: мы делаем ставку на устойчивый бизнес, высокие дивиденды, низкий долг. Выделили фаворитов на III квартал в нашей инвестиционной стратегии.

Акции в фокусе

• •

  РусГидро (+5,1%). Это один из лучших результатов среди ликвидных акций, однако уверенности в устойчивости подъёма нет. Бизнес компании выглядит привлекательно, но инвесторов сдерживают высокий долг и отсутствие дивидендов в ближайшие годы.

• •

  ВТБ (-0,9%). Вчера прошло ГОСА, акционеры утвердили дивиденды. В банке подтвердили прогноз чистой прибыли за 2026 год свыше 600 млрд руб. ВТБ рассчитывает вернуться к выплате 50% прибыли в 2027–2029 годах (за 2025 год выплачивают 25%). Подробности здесь.

• •

  АФК Система (-5,5%). Акции стали аутсайдерами после новости о структурной инвестиционной сделке на 320 млрд руб. с группой инвесторов при участии ВТБ. Как пишет РБК, банк получил в залог акции Ozon. Системе это поможет сократить долговую нагрузку. Но факт залога ключевого растущего актива АФК Система, вероятно, напугал инвесторов.

• •

  Россети Центр и Приволжье (-12%). Акции упали из-за дивидендного гэпа. Размер просадки сопоставим с величиной выплат. Мы полагаем, что просадка будет постепенно отыгрываться из-за ожиданий роста дивидендов в последующие годы. То же самое касается и ряда других дочек Россетей: Урал, Волга, Московский регион.

События сегодня

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1):

  • •

    Россети Центр (3,85 коп., доходность 6,6%)

  • •

    Россети Волга (2,12 коп., доходность 9,8%)

• •

  Минфин РФ после паузы на прошлой неделе проведёт аукцион размещения ОФЗ. Из-за пока ещё высокой волатильности на долговом рынке ведомство не стало предлагать наиболее длинные бумаги, а разместит лишь один выпуск 26251 с погашением в 2030 году.

• •

  Росстат в 19:00 опубликует данные о недельной инфляции, финансовых результатах компаний в январе — апреле, ВВП в I квартале, а также отчёт о деловой активности организаций в июне.