Аукционы Минфина: хороший спрос после паузы от ЦБ

Анастасия Степанцова

По средам Минфин РФ обычно занимает деньги на внутреннем рынке: продаёт ОФЗ на аукционах. Сегодня объём размещённых гособлигаций с фиксированным купоном оказался значительно выше, чем на прошлой неделе.

В среду, 16 сентября, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД 26252 и 26238.

Выпуск ОФЗ-ПД 26252 с погашением в октбяре 2033 года был размещён в объёме 116,7 млрд руб. по номиналу при спросе 131,8 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,3%. Выручка от аукциона — 107,1 млрд руб.

Выпуск ОФЗ-ПД 26238 с погашением в мае 2041 года был размещён в объёме 22,8 млрд руб. по номиналу при спросе 40,4 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,0%. Выручка от аукциона — 12,4 млрд руб.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

После пятничного заседания ЦБ, на котором регулятор впервые за длительное время взял паузу и сохранил ключевую ставку на уровне 14%, котировки ОФЗ снизились.

Совокупно за два аукциона Минфину удалось разместить ОФЗ с фиксированным купоном почти на 140 млрд руб. — более чем на 60% выше результата предыдущей недели. При этом подавляющая часть спроса пришлась на среднесрочный выпуск с погашением в 2033 году, средневзвешенная доходность которого составила 16,3%.

До выполнения квартального плана ведомству осталось привлечь около 270 млрд руб. Таким образом, если два оставшихся в сентябре аукциона пройдут при сопоставимом спросе, Минфин сможет выполнить план.

Всего с начала года объём размещения ОФЗ по номиналу с учётом допразмещений достиг 4,47 трлн руб. Пока темпы размещений сопоставимы с 2025 годом, однако отстают от плана на 2026 год. В этом году Минфин рассчитывает разместить ОФЗ на сумму до 6,47 трлн руб. по номиналу.

По-прежнему не исключаем, что в IV квартале ведомство вновь прибегнет к крупным размещениям ОФЗ-ПК (флоатеров), чтобы выполнить план с учётом актуального к тому моменту дефицита бюджета.

Доходность ОФЗ-ПД

На рынке сложился следующий уровень доходности:

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 13,3% — погашение 3 февраля 2027 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 14,6% — погашение 17 мая 2028 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26241 — YTM 15,9% — погашение 17 ноября 2032 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 16,4% — погашение 19 мая 2038 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26248 — YTM 16,3% — погашение 16 мая 2040 года.

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 16,0% — погашение 15 мая 2041 года.