5 акций, которые растут благодаря оферте

Игорь Галактионов

Пять бумаг на МосБирже почти не заметили летнюю просадку рынка — всё дело в объявленных офертах на выкуп. В прошлом материале мы разобрали, как устроена оферта с точки зрения теории и закона. Но у каждого кейса есть свой срок, цена и подводные камни — разбираем на актуальных примерах.

Индекс МосБиржи c начала лета упал на 19%, а в середине июля рухнул аж на 26%. Но у этих бумаг динамика с начала лета была более стабильной, а некоторые из них даже хорошо выросли:

• •

  Европлан — +1,1%

• •

  ПИК — +4,3%

• •

  ЮГК — +22,2%

• •

  МКБ — +41,6%

• •

  МГТС ап — +10,3%

Европлан

В 2025 году пакет 87,5% в Европлане был продан Альфа-Банку. Банк выставил оферту миноритариям, в результате которой собрал 95,36% — пересёк отметку 95%, что повлекло обязанность выставить вторую оферту. Срок предъявления акций к оферте — с 1 июня по 1 декабря 2026 года, цена выкупа — 677,9 руб.

Выкуп примечателен тем, что каждому акционеру выплата денег происходит обособленно: в течение 15 дней после получения требования о выкупе. То есть срок до денег всё время будет постоянным, а значит постоянным должен быть и дисконт в котировках. На практике небольшая волатильность есть, но она скорее обусловлена низкой ликвидностью. В среднем акции торгуются в районе 670 руб.

ГК ПИК

АО «Недвижимые активы», новый владелец 84,9% в ГК ПИК, направлял оферту дважды. В первый раз оферта не прошла проверку в ЦБ, и акционер получил предписание скорректировать нижнюю границу цены. В апреле была опубликована уже корректная оферта по цене 551,4 руб. за акцию.

Оферта действовала до 12 июня, а в начале июля были подведены итоги выкупа. Доля «Недвижимых активов» и их аффилированных лиц могла вырасти на 11 п.п. до 98%, что позволяет компании провести принудительный выкуп. Цена такого выкупа должна быть не ниже, чем 551,4 руб. Выкуп не объявлялся, но вероятность высока. Рыночная цена акций сейчас даже выше, в районе 570–590 руб.

ЮГК

В середине июня Росимущество с четвёртой попытки продало контрольный пакет 67,2% в ЮГК. Покупателем стало АО «БТС-Мост Холдинг». Миноритарные акционеры имели право ожидать выкупа, но оставался вопрос: какой будет цена. Продавался не только пакет в ЮГК, но и доли в других юридических лицах одним лотом, так что вычленить стоимость покупки акций можно было только косвенно, а средневзвешенную за 6 месяцев считать было ещё рано.

В середине июля БТС-Мост Холдинг стал владельцем ЮГК, а в августе выставил инвесторам оферту по 74,5 копейки за акцию. Бумаги отреагировали ростом и сейчас торгуются с небольшим дисконтом к цене выкупа. Сам выкуп может пройти в ноябре.

МКБ

Банк вынес на собрание акционеров вопрос о реорганизации в форме присоединения Дальневосточного банка. В мае она была утверждена, что повлекло за собой право у несогласных миноритариев предъявить акции к выкупу по 10,35 руб.

Но объём выкупа ограничен 10% от чистых активов, и если бы на оферту принесли бумаги все миноритарии, то коэффициент выкупа составил бы всего 36%. Кроме того, право на выкуп имели только те, кто владел акциями на закрытие торгов 20 апреля. Поэтому поддержка была умеренной: акции росли постепенно и к окончанию оферты не превысили 9 руб.

В середине июля НРД раскрыл параметры выкупа. Акционерам повезло: МКБ выкупит весь предъявленный объём. 11 августа были подведены итоги: выкуплено 0,4% бумаг за 1,4 млрд руб. Далее, вместо того чтобы упасть, акции продолжали стремительно расти и к 18 августа подскакивали до 14,5 руб. На 24 августа они вернулись к 10,6 руб.

Причину аномального роста акций МКБ в августе мы разбирали здесь. Если кратко: скачок котировок выглядит спекулятивным. Он может быть связан с низкой ликвидностью, слухами и/или неполным пониманием принципов оферты отдельными участниками рынка.

МГТС ап

В мае МГТС объявило о выкупе привилегированных акций по цене 1501 руб. в связи с «недооценённостью акций компании на бирже». Сбор заявок продлится с 10 июня по 13 сентября 2026 года. Всего может быть выкуплено до 61% всех привилегированных акций.

Бумаги компании резко подскочили после новости и торгуются с дисконтом к цене выкупа, который постепенно сужается. На 24 августа котировки составляли 1420 руб., потенциал роста — 5,7% к цене выкупа. Деньги по выкупу акционеры могут получить в первой половине октября.