Волгоградэнергосбыт

Входные данные следующие. У меня есть портфель "приколов", куда я отбираю акции со странностями, на небольшие суммы в надежде на будущий рост. И раз я анализирую достаточно странные активы, в поисках лучшего сорта инвестиций, то почему бы не пройти этот путь с вами. Не знаю, что из этого выйдет. Но давайте пробовать.

За последние дни я провел анализ трех акций.

1. Абрау-Дюрсо

Самая понятная акция в сегодняшнем разборе. Классический бизнес по производству игристого и туризма под эту идею. Предпринимательская картинка следующая: заработок на внутреннем рынке, рост выручки, еще и дивиденды платит. Хорошая комбинация, вам не кажется?

На каких условиях может вырасти: рост доходностей и развитие туристической темы, повышение дивидендов и тема со снижением ставки и окончанием СВО (но последние два - это уже как мантра для любой акции).

Риски: алкоголь в нашем государстве крышуется государством, и там все тяжело. Акцизы высокие, ставка нынешняя тоже душит. Ликвидность бумаги тоже низкая. Трейдеры еще увидят нисходяший тренд в падающем графике.

В общем самая скучная компания из тройки, понятный бизнес, бренд и сюжет. Послежу, дивидендную отсечку пропущу, в районе 128-130 бы начал входить.

1. Пермэнергосбыт

Продолжаю искать что-то интересное в рамках энергетики. И тут натыкаюсь на - Пермэнергосбыт. Кстати, есть автор здесь же в ленте Kmb, он как пользователь данной организации жестко по ней ездит. Кому интересно - почитайте.

Когда анализировал - смотрю, у меня по ней история есть, а я на ней уже зарабатывал 1000 рублей в 2025 году, зачем я это покупал/продавал, хоть убей не помню. Кстати, если бы не продал к 2026 сделал х3 😀

Про компанию: никакого пафоса и красивых картинок, классический бизнес по поставке электроэнергии. Опять же платят дивиденды.

Главные риски: тарифы, дебиторка, износ инфраструктуры (а здесь к 2030 году по всей стране будет большая проблема).

Кому может быть интересна - тем, кто собирает малоликвидные дивидендные бумаги из третьего эшелона.

Мое мнение: я бы пока не брал. Меня вот эти все риски с инфраструктурой прямо в регионах пугают. То, что сейчас такие компании вливают деньги в ремонт и так далее не больно то и помогает.

1. Волгоградэнергосбыт

Что-то очень странное, больше похоже на рай для спекулянта. Глянул график, а он похож с 2020 года, на классический график в крипте после IPO 😄 Выручка показывает рост, прибыль имеется. Дивидендов нет. Многие закупились бумагой в надежде найти "спокойную гавань" в бушующем море российского рынка.

Вижу лишь два повода для роста: спекуляции и объявление дивидендов. Вот только они могут и не появиться, ликвидность низкая, новостной фон и спекулянты могут манипулировать ценой, как захотят.

В общем, как и во втором примере, я пока лучше скажу этой акции НЕТ.

Общий вывод: Абрау-Дюрсо - оказалась самой мне понятной идеей из трех на долгосрок. Буду покупать. Пермэнергосбыт - можно взять, если вы верите, что наши обслуживающие компании справятся с гибелью советской инфраструктуры в регионах. Волгоградэнергосбыт - рисково, но кому-то может и захочется поторговать.

Как вам компании? Будут ли предложения по дальнейшему разбору?

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Фото: на просторах Кипра

$ABRD $PMSB $VGSB

$VGSB Волгоградэнергосбыт уникум, который не растёт, когда вся энергетия отскакивает)

СБЫТОВАЯ АНОМАЛИЯ

Я очень люблю копаться в разном неликвиде, там нет конкуренции в виде крупных ребят, УК, фондов и тд. Много времени трачу на этот кусок рынка, люблю его)

Ранее, как вы заметили, ни разу не позволял себе писать о компаниях 3-4-5 эшелона, но то что сейчас там происходит вынуждает сделать это.

Пост исключительно образовательно-информационный, не ИИР, не ИИС.

————————————————

За последний год $PMSBP вырос на 47,7%.

Что за это время изменилось в компании? — НИЧЕГО.

Выросли сбытовые надбавки? Нет. В 2026 они снизятся. Вырос полезный отпуск? Нет. Может денежная позиция на балансе увеличилась в разы? Нет, наоборот часть лишнего кэша пустили на дивы.

В 2026 году компания заработает в хорошем сценарии максимум 65-70₽ дивиденда на акцию, что даст див доходность 7% на преф от текущих.

‼️ТЕКУЩИЙ P/E — 12,4.

Это космос. Такого не было никогда.

ОТВЕТ ОЧЕНЬ ПРОСТОЙ

Многие увидели здесь тихую гавань со стабильным и растущим по мере инфляции дивидендом.

Люди смотрят в зеркало заднего вида, они не смотрят надбавки, они не думают о том, что последний дивиденд – это во многом раздача кубышки, они идут и покупают почти по 1000₽ рублей. Пока я пишу этот пост акция ушла в очередную планку.

Частные инвесторы покупают не бизнес, а дивидендный поток, причем прошлый. Мы не будем давать этому оценочные суждения, это просто аксиома.

Теперь смотрим сбыт под тикером $VGSB (Волгоградэнергосбыт).

В 2019г после банкротства ООО «Химпром» сбыт получил огромную дебиторскую задолженность перед генерацией и сетями.

Последние 6 лет собственный капитал был глубоко отрицательным, в моменте -7 млрд.

Пока чистые активы были отрицательными компания по уставу не могла платить дивиденды и акции валялись на дне, но в 3 квартале 2025 чистые активы наконец-то вышли в плюс!

Компания генерирует ~2,5 млрд прибыли в год (примерно как и Пермь), стоит при этом всего 6 млрд вместо 36 млрд!)

P/E 2,4 ))

Кэша на балансе по итогам года будет ~3,4 млрд (у Перьми ~3,7 млрд). При этом сбытовые надбавки на 2026 год у Волгограда гораздо выше, а значит скорее всего в этом году он заработает даже больше прибыли чем Пермь.

Причем префы Волгограда сейчас ~14₽, в то время как обычка – 16₽.

Хотя преимущественное право на дивиденды имеют именно префы и заплатить на них дивиденд МЕНЬШЕ, чем на обычку компания не может.

Как только компания догасит задолженность (осталось чуть больше 1 млрд), а может и раньше, сможет тоже платить дивиденды.

Знаете почему на самом деле Пермь стоит так дорого, а Волгоград так дешево?

Да потому что Пермь есть в Т-инвестициях, а Волгограда нет! То есть клиенты крупнейшего брокера в РФ просто технически не могут купить бумагу.

————————————————

ВЫВОДЫ ТАКИЕ:

– ЧИ на РФ рынке абсолютно помешаны на дивидендах, причем смотрят обычно на вчерашние, а не на завтрашние. Я не осуждаю, просто констатирую факт.

– Компании, акции которых не торгуются в Тиньке стоят иногда в разы дешевле.

– В 3 эшелоне куча неэффективностей, рынок медленный, никто не смотрит на отчеты и надбавки, крупных игроков с калькулятором там просто нет и иногда компании могут стоит очень дешево.

Предлагаю после прочтения поста не совершать никаких сделок, а спокойно обдумать эту информацию.

Надеюсь было интересно.

Напомню, что первоисточник нашей аналитики – наш телеграм канал. Сюда попадают не все обзоры, а те, которые попадают - публикуются позже, чем в тг канале.