Пермэнергосбыт ап

Отчёты Пермэнергосбыт

РСБУ за 6 мес 2026:

Выручка 29,5 млрд рублей (+12,7% год к году) Себестоимость 26,7 млрд (+12,8%) Валовая прибыль 2,8 млрд (+12,7%) Прибыль от продаж 1,5 млрд (+15%) Чистая прибыль 1 млрд (-19,8%)

Нераспределенной прибыли прошлых лет — 2,2 млрд рублей. Долгая дивидендная история без единого пропуска с 2008 года. Отчет негативный. С октября месяца вступит в силу рост тарифов, но он там небольшой у них. В среднем 5% и столь сильного влияния на финрезультаты, как в прошлые года оказывать не будет.

МСФО за 6 мес 2026:

Выручка 32,8 млрд (+16,2% г/г) Чистая прибыль 1,3 млрд (-1,6% г/г)

P.S. Скоро ждём отчёта за 9 месяцев.

$PMSB $PMSBP

📍По теории ВиНЦ, бумага уже второй раз тестирует первую оранжевую линию на 420.0 и пока линия хорошо держится

📍Сейчас мы видим откуп от первой оранжевой линии. Пока ожидаем движение до осевой линии в район 455.0, где будем пересматривать график

🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, опираясь на собственный анализ и оценку рисков

Если вы в позиции — 👍 Если вы наблюдаете — 👎 Если наш пост вам помог — 🚀

Не ИИР

$PMSBP

💡Свежий взгляд на энергосбыты

✍️ Вместе с электросетями, отчитались по РСБУ за полугодие и энергосбыты. Их на бирже торгуется много и про всех говорить долго и бессмысленно (тем более, большая часть из них не платит дивиденды). Я покрываю 3 самых интересных дивидендных бумаги: Пермь, Красноярск и Рязань. Возможно, в будущем этот список пополнится.

❗️Сразу начну с дисклеймера: ликвидность в сбытовых акциях очень низкая и нестабильная. Заходить и выходить лучше небольшими лимитными заявками на десятки тысяч рублей. Даже одна заявка на несколько сотен тысяч может подвинуть цену в стакане!

✔️ Пермэнергосбыт

📈 Выручка прибавила 12,7% г/г, прибыль от продаж 15,2%. С контролем себестоимости все в порядке.

📉 Чистая прибыль сократилась на 19,8% под давлением процентных доходов, которые стали падать на фоне снижения ставки и частичной выплаты дивидендов из нераспределенной прибыли. Также сократились прочие доходы (их предсказать сложно).

☝️Сбытовой бизнес сам по себе низкомаржинален, поэтому даже небольшие изменения тарифов, процентов и других статей могут сильно влиять на итоговый результат. У этого есть как минусы, так и плюсы. Прибыль может быстро падать, если надбавки не повышают, и резко увеличиваться при росте надбавок. Поэтому, большую роль играют точки входа в бумаги.

🗓 В этом году 3 квартал у сбытов может быть слабее обычного из-за переноса индексации с июля на октябрь. Самое интересное начнется в 4 квартале.

💰Расчеты, которые я делал в закрытом канале в январе, актуальны. Среднегодовая надбавка у Перми в 26 году вырастет примерно на 4,5% г/г. Совсем не густо. С высокой вероятностью, прибыль по итогу 26 года будет ниже, чем в 25. Даже если заложить, что она сохранится и будет полностью направлена на дивиденды — размер выплаты составит 50,1 рублей на акцию. Что дает 10-11% доходности на оба типа акций (префы стоят чуть дороже). Конечно, Пермэнергосбыт может снова выплатить дивиденд из кубышки и подрисовать доходность в лучшую сторону, но я бы только на это сильно не надеялся.

Вывод — по текущей цене акции дороги. Надо ждать надбавок за 27 год (обычно их публикуют в декабре).

✔️ Красноярскэнергосбыт

📉 Выручка выросла на 15,5% г/г, прибыль от продаж упала на 18,9%, чистая прибыль на 57,8%.  В отдельно взятом 2 квартале даже случился убыток!

🤔 Красноярск продолжает работать на слабых тарифах прошлого года и 3 квартал может быть также плох, как и 2 (или даже еще хуже). Но в 4 квартале ситуация перевернется на 180 градусов и надбавки вырастут очень резко (для населения почти на 50%, для промышленности в 2-3 раза). По моим расчетам, среднегодовая надбавка в 26 увеличится на 23,8% г/г.

💰Доходность прошлогоднего дивиденда к текущей цене составляет 10%. Если смотреть в зеркало заднего вида и результаты 1 полугодия, кажется что акции дороги. Но это впечатление может быть обманчиво. 4 квартал (а за ним и 27 год) должны порадовать резким разжатием прибыли. Я бы дождался годового РСБУ, чтобы оценить влияние новых надбавок и увидеть цифры на следующий год.

✔️ РЭСК (Рязанский сбыт)

📈 Из сегодняшней троицы Рязань отчиталась лучше всех. Выручка выросла на 16,1% г/г, прибыль от продаж на 34,4%, чистая прибыль на 26,9%.

Здесь тарифы растут более равномерно + не так сильно влияют прочие доходы/расходы. По моим расчетам, средняя надбавка вырастет на 16,3% г/г.

💰 Доходность прошлогоднего дивиденда составляет 11,9%. Форвардная может достигнуть 13-15%. Рязань звезд с неба не хватает, но растет спокойно и уверенно.

📌 Сбытовые акции могут быть интересны активным инвесторам, купить и расслабиться здесь не получится. Но старания могут окупиться хорошей доходностью, если следить за изменением тарифов.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

$PMSB $PMSBP $KRSB $KRSBP $RZSB