ДОХОДЪ Стратегии денеж. рынка

ВТБ Private Banking на ВЭФ-2026 показал, как сейчас выглядят портфели состоятельных клиентов банка. 47% капитала у них находится в облигациях, 23% - в акциях и еще 20% - в фондах денежного рынка. То есть 67% портфеля уже приходится на долг и почти кэш, а акции занимают меньше четверти.

Внутри облигаций клиенты ВТБ выбирают среднесрочные ОФЗ и корпоративные бумаги рейтинга AA. Интерес к ВДО, наоборот, снизился после серии технических дефолтов. Для крупного капитала сейчас важнее зафиксировать двузначную доходность без лишнего кредитного риска.

И это не только история клиентов Private Banking. Во II квартале инвесторы внесли на брокерские счета больше 1 трлн руб. чистыми. Это рекорд с начала наблюдений ЦБ в 2021 году и на 19% больше предыдущего квартала. Почти две трети новых денег внесли квалифицированные инвесторы, а общий объем активов на брокерских счетах достиг 13,6 трлн руб.

Но распределяются эти деньги очень неравномерно. В августе физлица купили корпоративных облигаций на 130 млрд руб., паев БПИФ денежного рынка - на 79 млрд руб., российских акций - на 29 млрд руб. Получается, на каждый рубль покупок акций пришлось примерно 4,5 руб. покупок корпоративного долга.

ПИФы показывают то же направление. За II квартал чистый приток во все паевые фонды составил 832,7 млрд руб. ЦБ отдельно отмечает, что инвесторы в основном выбирали стратегии на долговые бумаги и денежный рынок.

Денежный рынок вообще вырос в отдельного монстра. 24 сентября СЧА только биржевых фондов денежного рынка на Мосбирже впервые превысила 2 трлн руб. С начала года показатель вырос на 31%. Владельцев таких фондов уже больше 3 млн, за год их число выросло на 33%, а чистый приток через Мосбиржу с начала 2026 года составил 125 млрд руб.

Более 90% вложений в эти фонды приходится на частных инвесторов. При этом свыше 95% средств БПИФ денежного рынка размещают в репо с центральным контрагентом. На Мосбирже сейчас торгуется уже 21 такой фонд от 14 управляющих компаний.

Для масштаба: еще по итогам первого полугодия розничные инвесторы заработали на фондах денежного рынка 132,5 млрд руб. Управляющие ежедневно размещали на денежном рынке около 2,1 трлн руб., а к 10 сентября суммарные инвестиции БПИФ и ОПИФ в денежный рынок выросли с начала года на 36% и достигли 2,2 трлн руб.

Это уже не временная парковка денег между сделками. Денежный рынок превратился в полноценный огромный класс активов для физлиц, который конкурирует не только с облигациями, но и с банковскими депозитами.

Ставки по вкладам постепенно снижаются, деньги действительно начинают искать новое место. Но сценарий "закончился вклад - деньги сразу пошли в акции" пока не работает. Капитал сначала идет туда, где можно сохранить высокую текущую доходность: денежный рынок, ОФЗ, качественные корпоративные облигации и флоатеры. Акции тоже получают деньги, но пока это гораздо меньший поток.

И здесь важно не путать приток денег с ростом СЧА фонда. СЧА может увеличиться просто потому, что подорожали бумаги внутри. Чтобы увидеть именно новые деньги инвесторов, нужно смотреть изменение количества паев.

Мы как раз добавили на CFPRO раздел "Деньги в фондах"- https://cfpro.ru/analytics/fund-flows.html Там считаем притоки и оттоки по изменению числа паев отдельно по денежному рынку, ОФЗ, корпоративным облигациям, флоатерам, акциям, золоту и валютным фондам. История есть с января 2023 года, обновление ежедневное.

Для меня сейчас это один из самых полезных индикаторов поведения частного капитала. Индекс может отскочить на 5-7% просто на тонком рынке, а устойчивый приток новых денег в фонды акций уже означал бы, что инвесторы действительно готовы повышать риск. Пока этого не видно.

Деньги в России есть. На брокерские счета они приходят рекордными объемами. Просто основная борьба за них сейчас идет не между Сбером и Лукойлом, а между депозитами, денежным рынком и облигациями.

$VTBL $AKMM $BCSD $TMON $GOODETF

На сайте и в приложении Альфа-Банка красиво обещают: «доход каждый день», «высокая надёжность», «без потерь». Звучит как мечта, но давайте без розовых очков. Я разберу, почему Инвесткопилка – это не накопления, а лотерея с отрицательным ожиданиями.

Минус №1. Доходность не гарантирована, а минус – вполне

И это я понял когда сам открыл несколько инвесткопилок в разных банках, а именно ваши деньги кладут в биржевой фонд «Денежный рынок Плюс» от Альфа-Капитал. Да, сейчас он следует за ставкой ЦБ, но ставка может пойти вниз – и ваш «ежедневный доход» превратится в копейки. Хуже того: фонд торгуется на бирже. Если внезапно начнётся паника, инвесторы побегут выводить деньги, и стоимость пая просядет ниже, чем вы вложили. Вы сможете вывести сумму меньше, чем закинули. Банк пишет «без потерь»? Это маркетинговая ложь: любой рыночный инструмент может уйти в минус (это не вклад и не сберегательный счёт).

Минус №2. Налоги сожрут почти весь ваш доход

С каждого рубля, который вы заработаете, государство возьмёт 13% (а если доход превысит 5 млн в год – то 15%). Налог удерживают при выводе или спишут автоматически, даже если вы не выводили деньги. При текущей доходности фондов денежного рынка (около 16–18% годовых) после инфляции и налогов ваша реальная прибыль стремится к нулю. А если доходность упадёт до 10–12%? Вы уйдёте в чистый минус с учётом налогов и инфляции.

Минус №3. Вы ничего не заработаете на мелких суммах

Предлагают копить с каждой покупки или откладывать кэшбэк. Представьте: вы накопили 10 000 рублей. Пусть фонд даёт 16% годовых – это 1600 рублей до налогов. После вычета 13% остаётся 1392 рубля. В месяц – 116 рублей. Это цена примерно одной поездки в метро. А если фонд покажет просадку в 1%? Вы потеряете 100 рублей из своего тела и ещё должны будете заплатить налог с «виртуального дохода», которого не было.

Минус №4. Маркетинг vs реальность

Банк рекламирует «бесплатно» и «просто как накопительный счёт». Но накопительный счёт застрахован АСВ, а фонд – нет. Ваши 1,4 млн рублей, которые спасли бы при банкротстве банка, здесь не защищены. Вы становитесь обычным миноритарием фонда со всеми рисками.

Итог: не ведитесь на «ежедневный доход»

Инвесткопилка – это инструмент для тех, кто хочет играть на бирже, но почему-то стесняется этого. Если вам нужны реальные накопления – используйте обычный вклад или накопительный счёт. Там доход пусть маленький, но чётко зафиксированный и без сюрпризов. А здесь вы рискуете уйти в минус, заплатить налоги и в итоге получить меньше, чем положили.$FINC$AKMM $AKMP $TMON $GOODETF

Постановил, председатель правления совета Хомяков 🐹 @ktotonokto_invest