TOFZ ETF

◽️Еще недавно розничные инвесторы агрессивно несли деньги в фонды облигаций, создавая иллюзию вечного праздника. За последний год на рынке сформировался избыточный оптимизм: стоимость активов в управлении выросла в 4,5 раза - со 150 миллиардов до 700 с лишним миллиардов рублей. Толпа искренне верила в скорое снижение ставок.

◽️Геополитические новости со взрывами на нефтеперерабатывающих станциях создали серьезные долгосрочные проблемы для бюджета. Рынок моментально заложил риски того, что высокие процентные ставки останутся с нами гораздо дольше.

◽️Реакция слабых рук последовала незамедлительно. Мы зафиксировали рекордный отток капитала за один день - из фондов облигаций разом вывели 3,7 миллиарда рублей. Для всей фондовой секции это определенно плохая новость, ведь облигации долгое время выступали главным убежищем для капитала.

◽️Делать далекоидущие выводы по одному дню мы не станем. Это первый подобный аномальный всплеск, и говорить о формировании устойчивого тренда пока рано. При этом для тех, кто ищет возможность зафиксировать двузначную доходность на длинную дистанцию в облигация, открывается окно возможностей.

◽️Мы продолжаем следить за динамикой крупных фондов. Если панический выход розницы перерастет в полноценную капитуляцию, мы сразу предупредим об этом на канале. Подпишитесь, чтобы не пропустить.

$TOFZ $SBRB $AKMB

Люди выводят деньги с биржи 🚨

◽️Анализируя денежные потоки в крупнейших фондах на акции (1фото - EQMX, TMOS и др.), я пришел к весьма любопытным выводам. С июля 2024 года, когда начался цикл жесткого повышения ставки с 16% до 21%, из фондов акций на постоянной основе выводятся крупные суммы. За этот период чистый отток составил более 26 млрд рублей. Вывод неутешительный: несмотря на то, что цикл уже развернулся и ставку начали активно снижать обратно с 21% до 15%, приток в акции до сих пор не вернулся. На первый взгляд может показаться, что люди просто массово забирают деньги с биржи, но статистика по облигационным фондам рисует абсолютно обратную картину.

◽️Мы по-прежнему видим признаки избыточного оптимизма в фондах на облигации (2 фот - взял 16 самых крупных):

🔽с начала 2026 года каждую неделю в фонды облигаций притекает в среднем по 20 млрд рублей;

🔽последний раз схожий ажиотаж наблюдался в июле 2025 года, когда на рынке присутствовал однозначный консенсус по поводу резкого снижения ставки, который потом ЦБ сломал об колено.

◽️Главным драйвером для смены парадигмы последних лет и начала исхода из облигаций может послужить потенциальная девальвация рубля. Она способна сильно обесценить реальную доходность в облигациях и запустить валютную переоценку в акциях.

◽️Не думаю, что этот процесс начнётся завтра, но мне кажется, что точка невозврата будет пройдена именно в 2026 году. И маятник качнётся в другую сторону.

❓Как думаете, дождемся ли мы возвращения моды на акции? Или IMOEX - 💀?

$SBLBE $AMGB $TOFZ $SBMX $TMOS 

Инвесторы ставят на снижение ⬇️

◽️Главная причина потенциального обвала рынка акций таится в рынке облигаций. Звучит странно, но цифры говорят сами за себя. Если мы взглянем на притоки в облигационные фонды (БПИФ и ОПИФ), то увидим небывалый ажиотаж (+300 млрд за 5мес), сопоставимый с летом 2025 года. Тогда рынок избыточно ставил на скорое снижение ставки. Сценарий не оправдался, что пагубно отразилось на котировках акций. Сейчас мы снова видим опасный оптимизм по ДКП.

◽️Если ожидания по ставке снова не совпадут с реальностью ЦБ, нас ждет затяжной боковик или падение индекса IMOEX. А предпосылки для этого сегодня имеются...

◽️Обострение конфликта Ирана и Израиля уже разогнало мировую инфляцию. В России риски растут из за участившихся атак на порты и сырьевую инфраструктуру. Это прямой путь к росту инфляции в стране.

ℹ️Сомнений в продолжении текущего роста рынка акций всё больше, поэтому я немного зафиксировал свои лонг-позиции. Надо быть сегодня чуть аккуратнее. Новые обзоры по рынку будут на канале. Подписываетесь, чтобы не пропустить

$IMOEXF $SBLBE $AMGB $TOFZ $DENEZ