ПГК 003Р-07

Разбор выпуска облигаций ПГК 3Р04 (RU000A10EYV6) АО «Первая Грузовая Компания» (ПГК) — это крупнейший частный оператор грузовых железнодорожных перевозок в России. Если говорить просто: это компания, которая владеет огромным парком вагонов и зарабатывает на том, что сдает их в аренду или сама возит грузы для заводов, шахт и агрохолдингов. Компания была создана в 2007 году в ходе реформы РЖД. Государство выделило из состава монополии более 200 тысяч вагонов и передало их в новую компанию. Приватизация: В 2011–2012 годах ПГК полностью выкупил предприниматель Владимир Лисин (владелец НЛМК). Смена собственников: В 2023–2024 годах у компании началась сложная история смены владельцев. Сначала ее купил холдинг «Аврора Инвест», затем контроль перешел к банку ВТБ, который в конце 2024 года продал актив. Сейчас конечные бенефициары официально не раскрываются, но компания остается одним из столпов отрасли. Место на рынке: ПГК стабильно входит в топ-3 крупнейших железнодорожных операторов страны. По итогам 2024 года парк компании насчитывал более 90–93 тысяч вагонов (полувагоны, крытые вагоны, цистерны и платформы). Доля ПГК в общесетевой погрузке полувагонов составляет около 19%. 🔍 Параметры выпуска Выпуск: ПГК 003Р-04 ISIN: RU000A10EYV6 Номинал: 1000 ₽ Текущая цена: 98,90% (989 ₽) Доходность: 17,08% Ставка купона: 15,4% (фиксированная) ТКД: 15,57% Купонов в год: 12 раз Размер купона: 12,66 ₽ Объем выпуска: 20 млрд ₽ В обращении: с 28 апреля 2026 года Погашение: сентябрь 2029 года Дюрация: 2,3 года Оферта / Амортизация: нет Для неквалифицированных инвесторов: да 📊 Ключевые показатели МСФО 1П2026 Выручка: 53,8 млрд рублей (−19% г/г) EBITDA: 22,2 млрд рублей (−36% г/г), рентабельность — 41% (годом ранее — 52%) Чистый результат: убыток 2,7 млрд рублей (против прибыли 6,1 млрд рублей в 1П2025) Объем перевозок: 64 млн тонн (−1,5% г/г) Грузооборот: 118,7 млрд т-км (−4% г/г) ✅ Плюсы Уровень АА  подтверждает способность компании выполнять обязательства. ПГК занимает 18,9% рынка в сегменте полувагонов и 33,1% в сегменте крытых вагонов. Деньги платят каждый месяц. Купоны (проценты) приходят на счет ежемесячно. Выпуск доступен для покупки неквалифицированным инвесторам. Риски Железнодорожный оператор вынужден постоянно тратить средства на ремонт и обновление парка вагонов. Если российские заводы начнут производить меньше стали или добывать меньше угля, вагоны ПГК будут стоять на путях пустыми. Компания будет нести расходы на их содержание, но не будет получать денег за перевозки. Кому подходит Выпуск ПГК 3Р04 представляет собой классическую высокодоходную облигацию (ВДО) с рейтингом инвестиционного уровня, но с повышенным кредитным риском. не Иир

$PGCO3P01  $PGCO003P05  $PGCO003P07