ВУШ БО 001P-07

📜 ООО "ВУШ" (Whoosh) по итогам сбора заявок установило ставку 1-го купона по биржевым облигациям серии 001P-07 в размере 22,50% годовых, говорится в сообщении эмитента.

🔸Ставка 2-40-го купонов приравнена ставке 1-го купона. 🔸Первоначально ориентир ставки 1-го купона находился на уровне не выше 22,50% годовых.

🔸Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 23 июня 2026 года.

💰 Планируемый объем размещения - 1 млрд. рублей. 🔸 Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска - 1000 рублей. 🔸Срок обращения - 3,3 года. 🔸 Купонный период - 30 дней.

$WUSH $WHOOSH001P07 $WHOOSH001P03 $WHOOSH001P04 $WHOOSH001P05 

Вполне приемлемое предложение, заявку выставил.

🛴 ВУШ 001P-07 - финальный купон 22.5%, без изменений, не мудрено) Очень интересно, сколько им удастся собрать.

Старт торгов по обоим выпускам - 23 июня.

Да кому сейчас эти облигации нужны, когда индекс Мосбиржи летит в бездну 🥲

$PZLTPBO11 $PLZL $WHOOSH001P07 $WUSH 

На размещении ВУШ 001Р-07 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Купон (ориентир) - 22,5% ✅ Доходность - 24,94% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 3,3 года ✅ Дюрация - 2,35 лет ✅ Объем выпуска - 1 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 18 июня ✅ Старт торгов - 23 июня

Whoosh — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. В 2023 году Компания сохранила лидерство на рынке кикшеринга в России.

Ну что тут сказать, если выпуск не будет интересен инвесторам, а он не будет интересен, то он может надолго уйти в простыню, а у эмитента погашение 2-го выпуска на носу. Это может спровоцировать продажи в рынок ниже номинала и окончательное разочаровать инвесторов в бумагах эмитента.

Выпуск дает сугубо символическую премию к выпускам 001Р-04 и 001Р-06, для у спекулянтов здесь нулевой интереса, не говоря об инвесторах.

Веревочка, по которой ходит эмитент, очень тоненькая. Однозначно не рекомендовал бы никому участвовать в данном размещении, риски слишком высоки.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении:

$WUSH $WHOOSH001P04 $WHOOSH001P05 $WHOOSH001P06 $WHOOSH001P07 

🆕 Первичные размещения: Полюс ПБО-11 в юанях ✅ Рейтинг - ruAAA Эксперт РА, AAA.ru НКР ✅ Купон 8% ¥ На 5 лет
✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объем выпуска - от 1 млрд. юаней руб. ✅ Старт торгов - 23 июня Стандартный стартовый купон, как и у всех ААА в последнее время. По итогу никто 8% не даёт)

ВУШ 001Р-07 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Купон 22,5% на 3,3 года ✅ Доходность - 24,94% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объем выпуска - 1 млрд. руб. ✅ Старт торгов - 23 июня

Очень важно, как пройдет данное размещение для эмитента. Если спрос будет слишком низким, то начнутся продажи с дисконтом через стакан. К чему это может привести - видели в Евротрансе. Это может закрыть доступ к долговому рынку для эмитента.

🏁 Старт торгов: Алиум 001Р-01 ✅ Рейтинг - ruA Эксперт РА ✅ Купон 17,5% на 2 года ✅ Купонный период - 30 дней Участвовал в данном размещении, поход под номинал не исключен, но потенциал у бумаги неплохой.

ОДК 001Р-03 ✅ Рейтинг - A+(RU) АКРА, A+|RU| НРА ✅ Купон 16,5% на 3 года ✅ Купонный период - 30 дней Объем размещения увеличен в 5 раз, большое количество сделок прошло через РПС, бумага может надолго закрепиться под номиналом

ОДК 001Р-04 ✅ Рейтинг - A+(RU) АКРА, A+|RU| НРА ✅ Купон ∑KC + 3.5% на 2 года ✅ Купонный период - 30 дней

⌛Вчера Инфляция в РФ с 9 по 15 июня замедлилась до 0.15% с 0.20% неделей ранее.

Минфин разместил ОФЗ 26254 на 22.3 млрд руб. при спросе 54.1 млрд рублей.

Минфин разместил ОФЗ 26252 на 97.8 млрд рублей при спросе в 124.3 млрд рублей.

$ALUM001P01 $ODK1P03 $ODK1P04 $WHOOSH001P07 $PZLTPBO11 

Смотрю на новый выпуск облигаций Whoosh с доходностью около 25% и вижу ситуацию, которая требует холодного расчета, а не эмоций. Компания сейчас находится в эпицентре «идеального шторма».

Что настораживает:

Долговая нагрузка: Чистый долг к EBITDA вырос до 3,6х (против 1,7х ранее) из-за падения EBITDA.

Финансовые результаты: По итогам 2025 года компания показала чистый убыток в 2,93 млрд рублей, а финансовые расходы на обслуживание долга почти сравнялись с самой EBITDA.

Регуляторные риски: Ужесточение правил использования СИМ (средств индивидуальной мобильности) и ограничения в городах — это «долгоиграющая» проблема, которая давит на операционную деятельность.

Почему, несмотря на всё это, кто-то готов их брать?

Рыночная доля: Whoosh остается лидером с долей рынка более 50%, а операционные показатели (количество пользователей и парк СИМ) продолжают расти.

Сценарий M&A: Есть гипотеза, что в случае критической ситуации Whoosh не дадут обанкротиться, а «поглотят» более крупные игроки (например, экосистемы Яндекса или МТС).

Моя точка зрения:

Высокий купон в 22,5% — это не «подарок», а премия за риск, который стал ощутимо выше. Для консервативного портфеля такие инструменты сейчас выглядят избыточно рискованными.

Я бы рассматривала участие в этом размещении только в том случае, если ваша стратегия допускает наличие ВДО (высокодоходных облигаций) и вы готовы к сценарию рефинансирования под высокие ставки. Если же цель — спокойный сон, то риск-профиль этого эмитента сейчас явно не «BBB+», как это было раньше.

А как вы считаете, оправдан ли такой риск 25% доходностью? Стали бы добавлять Whoosh в портфель сейчас или ждете стабилизации? Давайте обсудим в комментариях! 👇

$WHOOSH001P07

Whoosh прямо перед объявлением новой ставки ЦБ несётся предложить свой уже 7-й выпуск облиг с весьма заманчивым купоном. Но т.к. самокаты - дело рискованное (можно например грохнуться и расквасить себе физиономию), предлагаю сначала прочитать мой авторский разбор. $WHOOSH001P07

Эмитент: ПАО "ВУШ Холдинг"

🛴$WUSH – крупнейший в России оператор кикшеринга, т.е. аренды средств индивидуальной мобильности (в 1-ю очередь, электросамокатов). Контролирует более половины рынка кикшеринга в стране.

🌎Кроме РФ, сервис Whoosh представлен в Беларуси, Казахстане и Латинской Америке.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "развивающийся" от АКРА (понижен в апреле 2026) и НРА (апрель 2026).

💼В обращении 4 фикса и 1 флоатер общим объемом 14,7 млрд ₽. Предыдущий выпуск-"близнец" 1Р6 торгуется возле номинала с доходностью 24,1%. В своем портфеле держу фиксы 1Р2 (погашается в начале июля 2026) и 1Р4. $WHOOSH001P04 $WHOOSH001P05 $WHOOSH001P06

📊МСФО за 2025:

🔻Выручка: 12,5 млрд ₽ (-12,9% г/г). Себестоимость, наоборот, выросла на 11% до 10,2 млрд. Зато в Лат. Америке выручка кикшеринга выросла на 104% г/г до 1,8 млрд ₽.

🔻EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд ₽ (-41% г/г). Маржа EBITDA упала с 52,1% до 28,5%.

🔻Чистый убыток: 2,93 млрд ₽ (против прибыли 1,99 млрд). Главная проблема - гигантские фин. расходы в 3,3 млрд ₽ (рост на 75% за год).

💰Собств. капитал: 4,0 млрд ₽ (-45% за год). Активы снизились на 10,4% до 19,6 млрд ₽. На счетах осталось всего 673 млн ₽ кэша (в начале 2025 года было 3,58 млрд).

🔺Кредиты и займы: 13,5 млрд ₽ (+5,4% за год). Из них долгосрочные — 8,9 млрд ₽, краткосрочные — 4,6 млрд ₽. Нагрузка ЧД/EBITDA резко выросла до 3,6x с 1,7x из-за сильного падения EBITDA.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 22,5% (YTM до 24,97%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,3 года (1200 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА

⏳Сбор заявок - 18 июня, размещение - 23 июня 2026.

🤔Резюме: как бы не ушататься

🛴Итак, Whoosh опять размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3,3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и известный эмитент. Лидер проката СИМ в России с долей рынка более 50%.

✅Операционные показатели растут. Кол-во зарегистрированных аккаунтов на конец 2025 - 33,7 млн (+22% г/г). Парк СИМ вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц. В Лат. Америке парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.

⛔️Долги и убытки. На выручку давят плохая погода, блокировки интернета и ужесточение регулирования кикшеринга. Из-за высокой ключевой ставки и постоянных займов, фин. расходы достигли 3,3 млрд (сопоставимо со всей Ебитдой).

⛔️Снижение рейтинга. Случилось именно то, что я прогнозировал в январе - компания вылетела в зону ВДО. АКРА отмечает ухудшение долговой нагрузки, а также усложнение операционной среды из-за геолокационных сбоев. Покрытие процентов ICR за год грохнулось с 2х до 0,2х.

⛔️Риски бизнеса: конкуренция со стороны других крупных игроков - Юрент (который купила МТС) и Яндекс. Потенциальные регуляторные ограничения и новые правила ПДД, ужесточающие использование СИМ. В куче городов уже на законодательном уровне полностью ограничивается использование шеринговых самокатов.

💼Вывод: ВУШ попал в "идеальный шторм", из-за которого ему приходится предлагать купон 22,5% при ключевой ставке 14%. Компания перешла к мерам жесткой экономии и планирует наращивать EBITDA, снижая расходы.

Если бизнес начнет понемногу выкарабкиваться из долгов, то здесь видится хороший апсайд. Но подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел не улучшится.

Через 2 недели гасится выпуск 1Р2 со "смешным" купоном 11,8%, а рефинансироваться приходится под 20%+. В общем, позитивного мало. Хотя сам я держу 2 выпуска и надеюсь на то, что даже при плохом сценарии ВУШ не обанкротят, а продадут кому-то крупному, типа Яндекса или МТС.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

В АДУ ВЫСОКИХ ДОХОДОВ. Часть 6 Слабоумие и отвага на рынке ВДО

В смысле "вылезайте из мусорной ямы"? Мы здесь уже и телевизор поставили, и обои поклеили.

Продолжаем грезить о доходах в мусорных рейтингах в 2026 году и молиться о том, чтобы не нарваться на дефолт.

• •

  Здесь могли бы быть облигации ВУШ 7го выпуска, но эти самогонщики... самокатчики не улучшили свои финансовые показатели со времени написания 4й части данного цикла статей. В конце апреля был 6й выпуск - полученной ликвидности компании хватило на месяц, видимо... Не собираясь писать про ВУШ, взял и написал целый абзац, мда... Ну, раз написал, то скажу, что купон в 21,5-22,5% не покрывает риски данного эмитента, но для рейтинга ВВВ+ (АКРА) с развивающимся прогнозом вполне норма... Да и выручка из Южной Америки растёт) Но недостаточно, чтобы заметно влиять на финансовые метрики.

• •

  Кеарли Групп 001Р-02. Группа специализируется на товарах быстрого оборота (разработка и производство продуктов для красоты и здоровья). Среди дебиторов есть АО Тандер (это Магнит, если кто не знал), но просроченной дебиторской задолженности нет. С метриками всё гораздо хуже. По РСБУ за 1 кв 2026 г (в сравнении с 1 кв 2025 г): выручка 260 млн (-10,8%), валовая прибыль 160 млн (-13,7%), убыток от продаж -4,7 млн (а была прибыль 24,9 млн), чистый убыток -9,1 млн (а была прибыль 7,4 млн), кэш 5 млн (-25%). У компании 27 тысяч на депозите и вложение 10 тыс в уставной капитал ООО "Заботливая Мануфактура". 🤣 Простите за смех, но это реально забавно. А вот это уже не смешно: денежные средства и их эквиваленты обеспечивают краткосрочный долг на 1,6%, а покрытие процентов 0,4х (в конце 2025го было 1,03х). Запаса прочности нет. Эксперт РА в апреле 2026го понизили рейтинг с ВВ- до В+ (прогноз стабильный). Компанию ожидают в этом году две амортизация 1го выпуска на 64,6 млн. Берём на всю котлету? 😁

• •

  Группа Продовольствие БО-03. Поставщик и экспортер продовольственной продукции: сахара, зерна, круп и др. Безопасно ли вкладываться в продовольственную безопасность? Показатели за 2025й г (в сравнении с 2024 г): выручка 8,26 млрд (-8,8%), валовая прибыль 1,03 млрд (-20,6%), прибыль от продаж 444 млн (+27,2%), чистая прибыль 38,5 млн (-5,9%), а рентабельность 0,046% (0,045%) - отработали в ноль, молодцы 😁 Кэш около 5 млн (-15,1%), коэффициент текущей ликвидности 0,93х (был 1,14), денежные средства обеспечивают краткосрочный долг на 0,3% - запас прочности нулевой, его просто нет. Общий долг 1,074 млрд (+21,8%), причём доля краткосрочного долга составляет 81,4% (874 млн, а ещё не так давно было 582 млн). Структура долга ухудшилась, да и долг вырос. Покрытие процентов 1,25х (было 1,26) - плохо, но ещё дышат. Ну, к слову, директор был арестован за взятки, однако компания продолжает работу и без него. Рейтингу от НКР ВВ- со стабильным прогнозом в июле 2026го будет уже как год. Я бы на их месте пересмотрел его в связи с ухудшающимися финансовыми и долговыми показателями.

• •

  Пионер Лизинг 05. Доступ, к счастью, только для квалов, с купоном до 26,5%. Почему "к счастью"? Потому что чем-то мне метрики данного лизинга напоминают ушедший в дефолт Соби-Лизинг. Могу, конечно, ошибаться, но в любом случае они в красной зоне. Так как я не квал, как и большинство здесь присутствующих, то и соблазниться высоким купоном нам не дадут. Покрытие процентов 1,07 против 1,09 у Соби-Лизинга и рейтинг В (АКРА) со всеми вытекающими. К слову, некоторые выпуски облигаций Пионера торгуются по менее чем 69% от номинала. И доступны они всем, а не только квалифицированным ду...инвесторам. Осторожнее на поворотах, ребята 😉

Ну как, нашли, во что вложиться тут? Или всё мимо? 😁

$WHOOSH001P07 $WHOOSH001P06 $KEAR001P02 $GPRODBO03 $PIONL05