Сбербанк 001Р-SBERD9

ДЕШЕВИЗНА С ПОДВОХОМ Как выгодно похоронить деньги

Нет, пост не про ПДС. Крупные банки довольно часто в последнее время стали предлагать дисконтные облигации. Особенно "любит" это дело Сбербанк, но не только.

На западе дисконтки - популярный инструмент для ленивых инвесторов, у нас же многие люди о нëм и не слышали.

• •

  Суть в том, что облигации предлагаются по цене значительно ниже номинала. Как правило, это 50-60% от номинала. При этом купоны в подавляющем большинстве подобных выпусков НЕ ПРЕДУСМОТРЕНЫ. Вообще. Никак. Инвестор получает номинал, дождавшись погашения, в этом и состоит его заработок (либо продаëт облигации до погашения, когда тело бумаги значительно вырастет).

И все эти красивые 15-16-17% доходности немного врут. Дело в том, что дисконтные облигации почти не бывают короткими - компаниям это невыгодно. Как правило, срок их жизни составляет в среднем 5 лет.

• •

  Все же помнят про инфляцию, не так ли? За пять лет она сожрëт четверть тела бумаг и половину дохода инвестора. И вот доходность с поправкой на инфляцию уже не выглядит такой уж вкусной. Тысяча рублей сегодня будет совершенно другой тысячей через пять лет.

Если бы инвестор купил длинные ОФЗ, скажем, за 55-60% от номинала (купоны у них невысокие, но и тело не располнело ещë), то за многие годы владения он будет получать купоны, которые нивелируют эффект инфляции и даже принесут реальный плюс.

• •

  А что получает инвестор в дисконтных облигациях? Голый номинал через 5 лет значительно подешевевшими деньгами. По сути - полудырку от бублика.

Поэтому более интересно выглядят дисконтки с купоном. Да, такие тоже есть, но их очень мало, купон у них тоже мал, но это лучше, чем ничего. Лично я знаю всего две подобные дисконтки на нашем рынке:

• •

  Газпром нефть БО 003Р-15R. Купон 2% гг, цена сейчас ~64%, погашение в апреле 2030 года. Отличная дисконтка от надëжноно эмитента. В погашении я не сомневаюсь, но купон маловат, а цена уже высоковата. За 60% от номинала вход в облигацию мог бы выглядеть куда интереснее. Впрочем, на безрыбье и рак - рыба.

• •

  ТМК 002Р-01. Трубный металлургический предложил в марте 26го уникальную дисконтку с купоном аж 6,6% гг и погашением в декабре 2035 года! Но есть нюанс: пут-оферта в феврале 2029го. Цена сейчас ~79%, да и размещалась она по 75%, кажется. Риски эмитента всем известны: низкий спрос на продукцию, снижение цен и высокая долговая нагрузка. Облигация выглядит дорого и не отражает многочисленные риски компании. Но как уникальное явление вполне может присутствовать в портфеле. Уж инфляцию с таким-то купоном точно обгонит, плюс тело время от времени растëт. Знаете ещë дисконтки с купонами? Пишите в комментариях.

Дисконтки без купонов считаю не самым интересным и доходным инвестиционным инструментом, но это не значит, что инструмент плохой. Надëжные облигации от надëжных эмитентов подойдут для консервативного портфеля с дальним горизонтом инвестирования, ещë и под льготу долгосрочного владения подходят.

А у вас в портфелях есть какие-либо дисконтки, друзья?

$SBER $50148177-BO-001P $SIBNBO03P15R $TRMK002P01 $90148167-BO-001P 

СКИДКИ! ДВА ПО ЦЕНЕ ОДНОГО! А так ли уж сильно нужны и пригодятся в хозяйстве два похоронных венка, если ты шла купить хлеб и молоко? Зато со скидкой... 💀🤦‍♂

🥳 Ни для кого не секрет, что магазины и маркетплейсы порой стараются втюхать покупателям несусветную ересь, но "по акции" и с разными механиками. "Выгоднее, чем Один плюс Один! Проще, чем дважды два! 100500 счастливых людей уже являются обладателями этого! 10 шляпок для мух по цене 100 шляпок - только сегодня! Спешите, количество товара ограничено!" - реклама, яркие плакаты и неоновые огни делают своё дело, и человеческая жаба временно теряет бдительность, отпуская нашу шею, что способствует резкому уменьшению с трудом заработанных денежных средств. А дома радость от "выгодной" покупки сменяется разочарованием от очередной бесполезной траты. 😥

Но все ли акции и механики одинаково вредны для кошелька и нервов? Конечно же, нет. Бывает, что среди всякого хлама спрятано настоящее сокровище. На фондовом рынке есть своего рода активы со скидкой, почти сокровище, хоть и с большой оговоркой, и это - дисконтные облигации. Ими называются такие долговые ценные бумаги, которые торгуются с существенной скидкой к номиналу, но при погашении выплачивается именно номинал. Если вы купили 100 дисконтных облигаций номиналом 1000 р за 50% стоимости, то есть, потратили 50 000 р, то при погашении получите их полную стоимость - 100 000 р, и ваш доход составит 50 000 (до вычета налога на прибыль и до поправки на инфляцию).

Плюсы и минусы дисконтных облигаций уже были сегодня (18.12.2025) рассмотрены в статье уважаемого Falcon_invesment. Я же коснусь конкретных выпусков, торгующихся на бирже (и планирующихся к размещению).

Ну что, поплыли в мир скидок? 🤡

К сожалению, на российском фондовом рынке дисконтные облигации не получили широкого распространения, в отличии, например, от рынков Европы и США, но у нас они тоже есть.

1. Дисконтные облигации Газпромбанка. ГПБ (АО) БО выпуски 006Р-01Р, 006Р-02Р, 006Р-03Р и 006Р-04Р. В данный момент торгуются по ценам от 52 до 53,3%% от номинала. Все выпуски погашаются во второй половине 2030 года - достаточно для получения налоговой льготы долгосрочного владения. Выплаты купонов не предусмотрены. Доходности - от 13,45 до 14,57 %гг. Ну а что вы хотели - зато дисконтный ДИСКОНТ. 🧐

2. Дисконтные облигации Сбербанка. Сбербанк 001Р-SBERD₽ (вместо ₽ можно вставить любую цифру от 2 до 9). Даты погашения в 2029 и в 2030 гг. Торгуются сейчас по 52-59 %% от номинала с доходностями от 14,6 до 14,9 %гг. Выглядят чуть вкуснее Газпромбанковских, но, как говорится, на вкус и цвет все фломастеры разные. 🙄

3. А вот мы и доплыли до самого интересного. Газпром нефть БО 003P-15R. При цене 60,83% от номинала в 1000 р (хотя с утра цена была ещё 60,64%) облигация предлагает доходность аж целых 15,18% к погашению 11 апреля 2030 г. Но самое интересное, что она имеет КУПОН (пусть и символический: всего 2% гг), обогащая инвесторов 1,64 рубля на бумагу ежемесячно. Если в вашем портфеле случайно завалялись 1000 штук, то уже вполне ощутимо. 🤑

4. Девелопер Самолёт внезапно решил тоже выпустить дисконтку, да не простую, а также с купоном (его точный размер - от 1,75 до 3,75 %гг - будет определён при размещении, сбор заявок принимается до 22.12.2025 15:00). Облигация ГК Самолет 002P-01 будет размещена по цене 50% от номинала в 1000 р с погашением 24 декабря 2029 г. При купоне выше 2% гг это будет самая выгодная ДО. Но не развалится ли к дате погашения сам Самолёт? 👻

☠️ Настоящие реликвии для российского фондового рынка, дисконтные облигации не то чтобы прям очень интересны и нужны. Вложив деньги в обычные и всем понятные ОФЗ с фиксированным купоном, инвестор может получить куда более высокий доход.

Будут ли ДО в моём портфеле? Возможно, да, но только как уникальное явление, с поправкой на съеденные инфляцией доходности ещё вчера... 😉

$GZPBBO006P4P $50148177-BO-001P $SIBNBO03P15R $GKSM2P01