ПИР БО-04-001P

🟧 ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЙ РАЗБОР: ООО «ПИР» Рейтинг BB|ru|, прогноз «Стабильный»

Свежая отчетность РСБУ за 1-й квартал 2026 года. Эмитент с высокими купонами, но с растущей долговой нагрузкой. Разбираемся без воды.

📉 КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ (3 мес. 2026 к прошлому периоду): ▫️ Выручка: 1 743 млн ₽ 📉 (-33,4%) ▫️ Чистая прибыль: 39 млн ₽ 📉 (-71,5%) ▫️ Капитал: 1 312 млн ₽ 📈 (+5,7%) ▫️ EBITDA: 301 млн ₽ 📉 (-30,5%)

🧾 ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ: Несмотря на падение выручки, денежный поток от ОД показал рывок: +185 млн ₽ (против -515 млн ₽ годом ранее). Компания смогла выбить живые деньги, сократив обороты. Однако рентабельность по EBITDA упала до 17,3%.

🏗️ СТРУКТУРА ДОЛГА: Краткосрочные обязательства взлетели до 6,8 млрд ₽, долгосрочные выросли до 1,5 млрд ₽. Капитал вырос до 1,3 млрд, но это лишь капля в море долгов (всего 15% от активов).

⚖️ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА (САМОЕ ВАЖНОЕ): ▫️ Облигационный долг: 1 362 млн ₽ ▫️ Чистый долг: 5 785 млн ₽ 📈 (+5%) ▫️ EBITDA LTM: 1 505 млн ₽ ▫️ ЧД / EBITDA LTM: 3,84x ⚠️ (опасный уровень, было 3,36x) ▫️ Коэффициент покрытия: 1,26 🚨 (пограничное значение) ▫️ Обязательства/Активы: 86% 🔴 (работают практически на заемные деньги)

💼 БЛИЖАЙШИЙ ВЫПУСК (В ФОКУСЕ):

🔷 ПИР-07-001Р 🗓 Дата старта: 11 АВГУСТА ▫️ Купон: до 28,00% годовых ▫️ Прогнозная доходность: ~31,9% ▫️ Дюрация: 3 года

💎 МОЙ ВЕРДИКТ ПО ПОСТУ: ✍️ Рейтинг «BB|ru|» от НРА подтвержден, прогноз «стабильный», что пока держит компанию на плаву. Купон в 28% — это одна из самых высоких доходностей на рынке, которая перекрывает инфляцию с запасом.

Однако красные флаги очевидны: падение выручки на треть, низкая ликвидность и ЧД/EBITDA почти в 4 раза. Высокая ставка — премия за риск. Облигация подходит для агрессивного портфеля, но я бы советовал не вкладывать в нее более 5-10% от портфеля из-за высокой долговой нагрузки.

⚡️ Итог: Шанс на отличный кэш есть, но держим руку на пульсе следующих квартальных отчетов.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $PIR01001P $PIR02001P $PIR03001P $PIR04001P $PIR05001P