ОФЗ 29017

📌 Виды ОФЗ. Какие и когда покупать. Какие риски есть в ОФЗ

ОФЗ (облигации федерального займа) — это государственные ценные бумаги России, выпускаемые Минфином для финансирования бюджета. Они считаются одним из самых надежных инструментов для инвесторов благодаря гарантиям государства, обеспечивающим возврат номинала и купонных выплат.

📍Классификация по сроку погашения ОФЗ делят на три группы по длительности:

🔸 Краткосрочные: срок до 1–3 лет (например, ОФЗ-ПД с номерами 24xxx). Подходят для консервативных стратегий с минимальным риском волатильности.

🔸 Среднесрочные: 3–5 лет (ОФЗ-ПД 25xxx или ОФЗ-ПК 24xxx). Баланс между доходностью и ликвидностью.

🔸 Долгосрочные: свыше 5 лет, до 30 лет (ОФЗ-ПД 26xxx или 29xxx, погашение до 2041 года). Высокая доходность, но чувствительны к ставкам.

Коды в номере выпуска (например, 25084) указывают тип и срок, помогая быстро идентифицировать бумагу.

📍Классификация по типу купона ОФЗ различают по механизму начисления дохода:

🔸 ОФЗ-ПД (фиксированный купон): постоянная ставка купона до погашения, выплаты обычно раз в полгода. Могут быть номинированы в иностранной валюте.

🔸 ОФЗ-ПК (плавающий купон): привязан к RUONIA или ключевой ставке ЦБ плюс спред, выплаты чаще (4 раза в год). Неплохой вариант при росте ставок, а также в качестве альтернативы фондам ликвидности.

🔸 ОФЗ-ИН (индексируемый номинал): номинал корректируется на инфляцию с задержкой, купон от номинала. Защита от обесценивания, стабильное превышение доходности над официальной инфляцией по Росстату.

Выбор зависит от ожиданий по инфляции и ставкам ЦБ.

📍Риски ОФЗ Несмотря на госгарантии, ОФЗ не лишены некоторых рыночных рисков:

🔸 Процентный риск: при росте ключевой ставки ЦБ доходности ОФЗ растут за счёт падения цены. Самые длинные ОФЗ крайне уязвимы, чем длиннее бумага, тем сильнее должна упасть ее цена на каждый пункт роста доходности.

Например, сейчас ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году торгуется по 60% от номинала с доходностью 13,72%. Чтобы доходность в ней выросла всего на 1% (до 14,72%), бумага должна упасть в цене до 52,5%, т.е. подешеветь более чем на 12%.

И самый большой риск здесь в том, что длинные ОФЗ реагируют больше на ожидания, чем на текущие показатели инфляции и ставку ЦБ. Т.е. предсказать их поведение на длинном горизонте совершенно невозможно. И это главная причина, почему я не люблю длинные ОФЗ, хотя и занимаюсь активной торговлей бондами.

Это в большей степени инструмент для профессиональных участников рынка, несмотря на дифирамбы брокеров и аналитиков.

⚡Вывод в следующем: если вы хотите купить ОФЗ в портфель в качестве холд-позиции, то нужно выбирать бумаги не длиннее вашего горизонта инвестирования, и даже в этом случае нужно оглядываться на следующий риск.

🔸 Инфляционный риск: Доходности ОФЗ с фиксированным купоном могут отставать от роста цен. В таком случае ваш растущий в номинальном выражении портфель, в реальном выражении будет обесцениваться. Снизить этот риск как раз и призваны ОФЗ-ИН.

📍Итог ОФЗ сложный инструмент, несмотря на кажущуюся простоту и отсутствие кредитного риска. Если вы новичок на долговом рынке, и вам советуют покупать ОФЗ, не торопитесь. Без базовых знаний здесь также не обойтись.

$OFZ-PD 26238 $OFZ-IN 52003 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26250 $SU29017RMFS9