Сравнение ОФЗ-ПК с вкладами, корпоратами и денежными фондами

Перечисленные инструменты чаще всего используются, чтобы припарковать кэш. Разберемся в них подробнее.

Парадокс нашего рынка: гособлигации с плавающим купоном (ОФЗ-ПК) остаются лидерами по объемам торгов. При этом любой инвестор с калькулятором видит, что новые ОФЗ дают чистую ставку ЦБ без премий. В то же время корпоративные флоатеры насыпают ставку ЦБ + 2–3% сверху, банки манят вкладами, а фонды денежного рынка позволяют забрать деньги за день. Зачем тогда ОФЗ ПК? Давайте разберем это с учётом комиссии биржи и брокера.

ОФЗ-ПК против классического вклада

Казалось бы, зачем лезть на биржу, если можно открыть депозит в банке?

• •

  Ловушка фиксации ставки: Открывая классический вклад, вы жестко фиксируете процент. Если инфляция поползет вверх, а ЦБ поднимет ставку, вы останетесь со старой доходностью. ОФЗ-ПК защищают от этого: купон автоматически растет вслед за ставками.

• •

  Где выигрывает вклад: На вкладе нет комиссий за вход и выход. Депозит идеален, если нужно спрятать сумму до 1,4 млн рублей (лимит АСВ) и точно знать доход до копейки, не думая о биржевых сборах. Накопительные же счета с ежедневным снятием уступают ОФЗ, так как банки держат по ним ставку ниже ключевой на 2–4%.

ОФЗ-ПК против Корпоративных флоатеров

Корпораты дают премию к ключевой ставке +2+3% и выплатами каждый месяц. Зачем брать гособлигации под скромные ~14,5%?

• •

  Комиссионная скрытая ловушка: Покупая и продавая любые облигации на бирже (и ОФЗ, и корпораты), вы платите стандартную брокерскую комиссию за сделку. Поэтому если зайти в корпорат или ОФЗ всего на пару недель, комиссии за покупку и продажу «сожрут» весомую часть вашей доходности. В ОФЗ комиссии такие же, но их покупают вдолгую.

• •

  Риски: В корпоратах вы берете кредитный риск. Кроме того, они часто имеют амортизацию долга, и вам приходится регулярно искать, куда перевложить эти «кусочки» денег. У ОФЗ риск равен нулю, а номинал возвращается целиком.

ОФЗ-ПК против Фондов денежного рынка (AKMM)

Фонды денежного рынка идут ноздря в ноздрю с ОФЗ по ставке, но их график — всегда растущая прямая, а забрать кэш можно в любой будний день. Зачем страдать с облигациями?

• •

  Главный козырь AKMM — НОЛЬ комиссий: При покупке и продаже паев «родного» фонда AKMM внутри Альфа-Инвестиций брокерская комиссия за сделку составляет 0%, но есть плата за управление фонда 0.5% в год, это 0,0019% в день. Таким образом, фонд удобнее и выгоднее облигаций и вкладов для парковки денег на короткие дистанции. Если посчитать комиссии с учётом тарифа Альфа трейдинг 0.049%, то до 52 дней комиссии фонда ниже комиссий на покупку облигаций.

• •

  Скрытый козырь ОФЗ — дисконт: Фонд денежного рынка зарабатывает строго ставку РЕПО (RUSFAR) за вычетом внутренней комиссии УК. Прыгнуть выше головы он не может. А вот «новые» ОФЗ-ПК (серии 29021–29025) сейчас торгуются с дисконтом по 95–97% от номинала. Покупая их со скидкой, вы фиксируете дополнительную доходность к погашению, которой в фондах физически быть не может.

---

🔥 Короткий вердикт: когда и что выбирать?

1. Фонды денежного рынка (AKMM) — ликвидная заначка. За счет отсутствия брокерских комиссий на Альфе сюда выгодно кидать кэш на любой срок (хоть на пару дней), и до 52 дней комиссии от управления меньше комиссии покупки облигаций.

2. ОФЗ-ПК — фундамент на долгий срок (от 6–12 месяцев), чтобы защитить крупный капитал от инфляции, получить дисконт при погашении.

3. Корпоративные флоатеры — для долгосрочного агрессивного разгона портфеля, где вы осознанно берете риск ради лишних 2–3% премии к ставке ЦБ.

4. Вклады — для консервативного распределения сумм до 1,4 млн рублей без выхода на биржу.

Из перечисленных активов (флоатеров) сам я пока отдаю предпочтение корпоративным облигациям, фондам и вкладам, но для здоровой диверсификации прикуплю ОФЗ ПК. Каким из перечисленных активов для парковки кэша отдаете предпочтение вы? ОФЗ ПК, корпораты флоатеры, фонды или вклады с ежедневным начислением?$AKMM $SU29024RMFS5 $BALIBOP10