Эволюция внутреннего долга: Займы 1941–1945 гг.

Эволюция внутреннего долга: Займы 1941–1945 гг. и современные инвестиционные стратегии Поздравляем вас с Днем Великой Победы. Исторический опыт 1940-х годов демонстрирует, как управление суверенным долгом становится фундаментом макроэкономической стабильности.

Исторический экскурс В годы Второй мировой войны экономики опирались на внутренние займы для финансирования дефицита и стерилизации денежной массы.

СССР: Четыре военных займа аккумулировали 76 млрд рублей (15% военных расходов). Инструменты выпускались на 20 лет с доходностью 2–4% годовых, жестко связывая ликвидность населения и предотвращая гиперинфляцию.

США: Программа War Savings Bonds (Серия E). Приобретая актив за 75% от номинала с погашением через 10 лет, инвесторы фиксировали YTM на уровне 2,9% годовых. Программа привлекла $185,7 млрд, обеспечив 40% оборонного бюджета.

Долговой рынок РФ: Май 2026 года Сегодня кривая доходности ОФЗ сместилась к историческим максимумам. Ожидаемое во втором полугодии 2026 года замедление инфляции делает облигации с постоянным купоном (ПД) приоритетным классом активов.

Актуальная аллокация ОФЗ-ПД по дюрации:

Долгосрочные облигации (максимизация переоценки тела):

$SU26238RMFS4 (Погашение: 05.2041, купон 7.1%, YTM ~14.2%)

$SU26248RMFS3 (Погашение: 05.2040, купон 12.25%, YTM ~14.6%)

$SU26243RMFS4 (Погашение: 05.2038, купон 12.0%, YTM ~14.6%)

$SU26240RMFS0 (Погашение: 07.2036, купон 7.0%, YTM ~14.2%)

$SU26244RMFS2 (Погашение: 03.2034, купон 11.5%, YTM ~14.5%)

Среднесрочные облигации:

$SU26241RMFS8 (Погашение: 11.2032, купон 9.5%, YTM ~14.2%)

$SU26235RMFS0 (Погашение: 03.2031, купон 5.9%, YTM ~14.14%)

Краткосрочные облигации (управление ликвидностью):

$SU26226RMFS9 (Погашение: 10.2026, купон 7.95%, YTM ~13.3%)

$SU26219RMFS4 (Погашение: 09.2026, купон 7.75%, YTM ~13.5%)

С праздником Победы! 👇 Больше профессиональной аналитики, разборов монетарной политики и долгового рынка — в нашей ленте. Подписывайтесь, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения.

$OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26235 $OFZ-PD 26252 $SU29027RMFS8