Рынок облигаций. Инфляция даёт надежду

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

Доходности ОФЗ снизились

Доходности ОФЗ с начала прошлой недели снизились на фоне замедления инфляции и отсутствия энтузиазма у Минфина в размещении новых выпусков. Темпы роста потребительских цен снижаются несколько недель подряд — и дают надежду, что вскоре ЦБ может приступить к смягчению денежно-кредитной политики.

Однако рисков для этого сценария по-прежнему предостаточно: геополитика, цены на нефть, курс рубля. Поэтому длинные бумаги, хоть и выглядят привлекательным инструментом, всё равно несут в себе определённый риск.

Корпоративные облигации росли опережающими темпами, и риск-премии сократились. Эта тенденция была характерна для бумаг с рейтингом А и ниже. Более качественные бумаги в целом двигались в одном направлении с ОФЗ, а самые надёжные с рейтингом ААА — даже отставали.

Курс юаня к рублю с начала месяца почти не изменился, хотя в моменте поднимался на 3%, в район 11,45 руб. Ситуация по-прежнему интересна для формирования валютной части портфеля из замещающих или юаневых облигаций. Выплаты по ним производятся в рублях, но их размер зависит от официального валютного курса ЦБ.

Доходности таких бумаг сейчас находятся в коридоре 6–9%. Если исходить из прогноза курса рубля на конец года от Минэкономразвития, то потенциальная доходность в рублях по таким бумагам может составить около 30% в следующие 12 месяцев.

Интересные облигации

Мы выбрали облигации, предлагающие инвесторам высокую доходность, которая выглядит привлекательно в своей рейтинговой группе.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции