Распадская потеряла 8,3 млрд руб.

Компания отчиталась об убытках в I полугодии 2026 года

Распадская...

+0,15%

Компания Распадская опубликовала финансовый отчёт за 6 месяцев 2026 года.

Основные итоги за I полугодие 2026 года

•
Выручка: 56,7 млрд руб. (-4% год к году)
•
EBITDA: 610 млн руб. (-7,8 млрд руб. в I полугодии 2025 года)
•
Чистый убыток: 8,3 млрд руб. (-50%)
•
Чистая денежная позиция: 2,9 млрд руб. (7,4 млрд руб. в начале года)
•
FCF: -5,9 млрд руб. (-233 млн руб. в I полугодии 2025)

Главное за I полугодие 2026 года

Выручка группы в I полугодии составила 57,9 млрд руб. — снижение на 4% г/г и на 1% к предыдущему полугодию. Снижение было связано с более низкими ценами на уголь. Объём продаж угля составил 6,5 млн тонн (6,4 млн тонн в I полугодии 2025 года), объём добычи сократился на 12%, до 7,9 млн тонн. Компания продавала запасы.

Показатель EBITDA в I полугодии составил 610 млн руб. против -7,8 млрд руб. в I полугодии 2025 года. Основное влияние на изменение показателя оказали мероприятия по снижению затрат.

Чистый убыток сократился вдвое год к году и вчетверо ко II полугодию 2025 года, до 8,3 млрд руб. Убыток на акцию составил 12,46 руб.

Свободный денежный поток (FCF) оставался отрицательным и вырос вдвое ко II полугодию 2025 года. В I полугодии 2025 года он был около нуля.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

В I полугодии 2026 года мы видим улучшения на уровне маржинальности, но компания остаётся под сильным давлением из-за плохой конъюнктуры. Цены на уголь не обеспечивают безубыточности даже для компаний без долга. На операционном уровне Распадская потеряла 9,3 млрд руб., которые были компенсированы амортизацией, что позволило показать положительную EBITDA. Деньги продолжают утекать из компании, из-за чего накопленная в 2022–2023 годах «кубышка» уже почти растаяла.

На дне цикла может быть интересная возможность для покупки акций с долгосрочными целями. Но пока неясно, когда цикл развернётся и сколько ещё компания потеряет денег до этого времени. Кроме того, после переезда материнского ЕВРАЗа никаких заявлений о новой стратегии компании не было, сохраняется неопределённость.

Во II полугодии результаты могут быть лучше за счёт слабого рубля и роста экспортных доходов. Компания отмечает рост спроса на коксующийся уголь со стороны сталеваров в Индии, на которых приходится основной объём экспорта. Тем не менее структурно мировой рынок находится в профиците, а значит валютные цены на уголь могут оставаться под давлением.

Сегодня на Московской Бирже акции снижаются на уровне Индекса МосБиржи.

Важное про Распадскую

•
Распадская — один из крупнейших производителей коксующегося угля в России. Главным акционером компании является группа Evraz (93%), а количество акций в свободном обращении (коэффициент free-float) — 7%.
•
Из-за иностранного акционера компания с 2022 года не платила дивиденды. Переезд ЕВРАЗа в российский контур в 2026 году открывает возможности для выплат, но конъюнктура складывается неподходящая: компания терпит убытки из-за низких цен на уголь.
•
В 2025 году выручка компании упала на 26%, до 119 млрд руб. Показатель EBITDA был отрицательным на уровне 16,6 млрд руб. Чистый убыток составил 53 млрд руб. Первое полугодие 2026 года показывает улучшение, но убытки пока сохраняются. Устойчивость компании обеспечивалась большой накопленной финансовой подушкой, но к концу 2026 год она может быть исчерпана.
•
С начала года акции Распадской теряют 27% и выглядят хуже индекса МосБиржи.
•
Альфа-Рейтинг — 3,4 балла.

Автор статьи

Арсений Анатольев

Обозреватель