ПРОМОМЕД вырос в пять раз быстрее фармрынка

Алексей Девятов

Фармацевтическая компания ПРОМОМЕД отчиталась по МСФО за I полугодие 2026 года. Выделяем главное.

• •

  Выручка выросла на 76% год к году, до 22,8 млрд руб. Это более чем в пять раз быстрее фармацевтического рынка, который, по данным IQDATA, прибавил 14,5%.

Прирост обеспечила эндокринология: выручка сегмента увеличилась в 3,5 раза, до 16,3 млрд руб., и это уже 72% всех продаж. Онкология, наоборот, снизилась на 39%, до 2,6 млрд руб., прочие препараты остались на уровне прошлого года — 4,0 млрд руб.

• •

  Валовая прибыль увеличилась на 91%, до 15,2 млрд руб., рентабельность по ней поднялась с 61% до 67%.

• •

  EBITDA выросла на 76%, до 7,7 млрд руб., рентабельность осталась прежней 34%.

• •

  Чистая прибыль увеличилась на 83%, до 2,6 млрд руб.

• •

  Операционный денежный поток остался отрицательным: минус 1,8 млрд руб. против минус 0,7 млрд руб. годом ранее. Свободный денежный поток — минус 4,5 млрд руб. против минус 2,1 млрд руб. в I полугодии 2025 года.

• •

  Чистый долг вырос за полугодие на 33%, до 33,3 млрд руб., соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось до 1,79х с 1,65х на конец 2025 года. К уровню I полугодия 2025 года (2,01х) нагрузка снизилась.

ПРОМОМЕД подтверждает финансовый прогноз на 2026 год: рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA 45%. «Группа продолжит реализацию стратегии опережающего роста за счёт успешной разработки и коммерциализации инновационных лекарственных препаратов в перспективных направлениях, что позволит сохранить устойчивую положительную динамику финансовых результатов», — говорится в сообщении компании.

Акции ПРОМОМЕДА (+3,7%) отреагировали на отчёт позитивно и выглядят лучше рынка — Индекс МосБиржи прибавляет 1,0%.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

ПРОМОМЕД очень быстро растёт, в то же время рост выручки стал сильно концентрированным. Прирост продаж главным образом дала эндокринология, а направление онкологии замедлилось: компания объясняет это тем, что ключевые госзакупки в этом году сдвинуты на II полугодие. Одновременно меняется модель продаж: компания заметно больше зарабатывает в аптеках и меньше на госзаказе, при этом за место на полке приходится платить рекламой, маркетингом и скидками сетям. Именно поэтому валовая рентабельность выросла, а рентабельность по EBITDA осталась на прежнем уровне.

Годовой прогноз подтверждён, и он предполагает сильное II полугодие 2026 года: компании необходимо будет увеличить рентабельность EBITDA.

Взгляд на акции ПРОМОМЕДа умеренно позитивный. Компания растёт в пять раз быстрее фармрынка, вышла на первое место среди производителей лекарств на коммерческом рынке России и начала платить дивиденды.