Отчёт ММК: производство и продажи выросли

Компания ожидает охлаждения рынка в IV квартале

ММК

+0,07%

Дмитрий Пучкарёв

ММК опубликовал операционные результаты за III квартал 2026 года.

Основные показатели

Производство стали выросло на 8,7% квартал к кварталу (кв/кв), до 3 млн тонн.

Производство чугуна увеличилось на 8,7%, до 2,5 млн тонн, из-за перезапуска доменной печи № 7 в августе после капитального ремонта.

Продажи металлопродукции увеличились на 3% и составили 2,9 млн тонн благодаря сезонному оживлению спроса.

Продажи премиальной продукции выросли на 9,6%, до 1251 тыс. тонн, из-за активизации спроса со стороны строительной отрасли. Доля премиальной продукции в портфеле продаж повысилась на 2,7 п.п. и составила 43,8%.

Прогноз

ММК ожидает, что в IV квартале объёмы продаж и цены на российском рынке будут находиться под давлением из-за сезонного охлаждения спроса на металлопродукцию.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты ММК умеренно позитивные. Компания ранее отмечала, что ожидает улучшения показателей в III квартале, поэтому позитивная динамика не должна стать сюрпризом для участников рынка. Рост отчасти связан с фактором сезонности — в IV квартале спрос должен ослабнуть.

Взгляд на акции ММК нейтральный. Давление на рынок стали со стороны высоких процентных ставок сохраняется, и ситуация вряд ли изменится в ближайшее время. Бумаги оценены недорого, однако драйверов для переоценки пока нет.

ММК. Важное о компании 👇

•
Одна из крупнейших сталелитейных компаний с лидирующими позициями на российском рынке чёрной металлургии.
•
Из-за замедления экономической активности РФ спрос на сталь ограничен, поэтому выручка ММК за I полугодие 2026 снизилась на 10% г/г, EBITDA сократилась на 40,9%. Капитальные вложения уменьшились на 30,2% г/г, до 31,2 млрд руб.
•
ММК исторически торгуется с дисконтом по ключевым мультипликаторам (P/E, EV/EBITDA) к другим крупнейшим представителям отрасли — Северстали и НЛМК.
•
С начала 2026 года акции теряют около 20% и выглядят хуже Индекса МосБиржи.
•
Альфа-Рейтинг — 4,2 балла.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 28 руб.