Обзор фондового рынка 23/01/26. Инвестиционный банк

Аналитика КИБ Альфа-Банка

ФосАгро

-0,65%

Элемент

-0,24%

Обзор рынка

Российский рынок акций консолидируется. К закрытию вчерашней основной сессии на российском рынке акций наметилась консолидация (IMOEX -0,1%; @ 2 768), несмотря на довольно оптимистичный геополитический фон. Как мы уже отмечали ранее, рынок столкнулся с сильным техническим сопротивлением, когда Индекс Мосбиржи достиг уровня 2 780 пунктов. Между тем вчера президент Украины Владимир Зеленский прибыл в Давос на встречу с Дональдом Трампом, а его спецпредставители Стив Уиткофф и Джаред Кушнер – в Москву, чтобы встретиться с Владимиром Путиным. Обе встречи были охарактеризованы как конструктивные, на сегодня назначены трехсторонние переговоры в Абу-Даби с участием представителей силовых ведомств России, Украины и США. Рубль в четверг резко прибавил в цене на фоне сообщений о подвижках в переговорном процессе (USD/RUB -1,3%; @ 76,00). При этом отрыв вчерашних лидеров рынка акций от других бумаг был не очень значительным: больше всего на общем фоне выделялись UPRO (+4,5%) и VKCO (+1,1%). Сегодня с утра российский рынок акций лежит в боковом дрейфе, а инвесторы продолжают следить за развитием геополитической ситуации

Джон Волш (Стратегия)

Удобрения

Рост цен на серу – позитивный фактор для рынка фосфорных удобрений и PHOR

Долгое время считавшаяся лишь побочным продуктом переработки нефти и газа, сера приобрела новое значение благодаря ее востребованности в производстве аккумуляторов для электромобилей (EV). Это новое обстоятельство, в сочетании с запретом на экспорт серы из России, поспособствовало ее подорожанию с $80-180 за тонну (FOB Ближний Восток) почти до $500 за тонну.

Поскольку сера также является важным производственным материалом при производстве удобрений, рост цен на нее может иметь серьезные последствия для рынка фосфорных удобрений и котировок PHOR. Сейчас DAP MAP (FOB Балтика) торгуется на уровне $660-690 за тонну. Это положительный фактор для акций ФосАгро, которые, впрочем, пока не показали позитивной реакции.

Борис Красноженов (Начальник аналитического отдела)

Елизавета Арбузова (Аналитик)

Телекоммуникации, Медиа и Технологии

Сбербанк закрыл сделку по приобретению 41,9% ГК «Элемент»

По сообщению Интерфакса, Сбербанк приобрел 41,9% ГК «Элемент» (ELMT RX, Без реком.), выкупив 37,6% акций у АФК «Система» (AFKS RX, Без реком.) и 4,3% – у миноритариев. Сделка закрыта, ее сумма составила 27 млрд руб. АФК «Система» полностью вышла из капитала ГК «Элемент». При этом Сбербанк в лице ООО «Интегральные системы» направит другим акционерам обязательное предложение выкупить у них акции ГК «Элемент» по цене, которая должна быть определена в соответствии с требованиями законодательства и с учетом цены в рамках сделки. В любом случае цена выкупа не может быть ниже 0,1372 руб. за акцию. АФК «Система» направит средства от продажи своей доли в ГК «Элемент» на погашение обязательств корпоративного центра (на 30 сентября 2025 г. чистый долг корпоративного центра достиг 387 млрд руб.).

Наше мнение. Котировки акций ELMT отреагировали на новость ростом приблизительно на 5%. Как мы понимаем, в результате сделки доля акций ГК «Элемент» в свободном обращении сократилась приблизительно с 11% до 7%. Мы полагаем, что акции ELMT будут торговаться вблизи достигнутых уровней до направления оферты на выкуп долей других акционеров.

Анна Курбатова (Старший аналитик)

Олеся Воробьева (Аналитик)

КИБ Альфа-Банка

Настоящий отчет и содержащаяся в нем информация являются исключительной собственностью Альфа-Банка. Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения Альфа-Банка в письменной форме строго запрещено.

Данный материал предназначен АО «Альфа-Банк» (далее – «Альфа-Банк») для распространения в Российской Федерации. Он не предназначен для распространения среди частных инвесторов. Несмотря на то, что приведенная в данном материале информация получена из публичных источников, которые по мнению Альфа-Банка, являются надежными, Альфа-Банк, его руководящие и прочие сотрудники не делают заявлений и не дают заверений ни в прямой, ни в косвенной форме, относительно своей ответственности за точность, полноту такой информации и отсутствие в данном материале каких-либо важных сведений. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, могут быть изменены без предупреждения. Альфа-Банк не дает заверений и не заявляет, что упомянутые в данном материале ценные бумаги и/или суждения предназначены для всех его получателей. Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Альфа-Банк и связанные с ним компании, руководящие сотрудники и прочие сотрудники всех этих структур, в т.ч. лица, участвующие в подготовке и издании данного материала, могут иметь отношения с маркет-мейкерами, а иногда и выступать в качестве таковых, а также в качестве консультантов, брокеров или представителей коммерческого, или инвестиционного банка в отношении ценных бумаг, финансовых инструментов или компаний, упомянутых в данном материале, либо входить в органы управления таких компаний. Ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте подвержены колебаниям валютного курса, которые могут привести к снижению их стоимости, цены или дохода от вложений в них. Кроме того, инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги типа АДР, стоимость которых изменяется в зависимости от курса иностранных валют, принимают на себя валютный риск. Инвестиции в России и в российские ценные бумаги сопряжены со значительным риском, поэтому инвесторы, прежде чем вкладывать средства в такие бумаги, должны провести собственное исследование и изучить экономические и финансовые показатели самостоятельно. Инвесторы должны обсудить со своими финансовыми консультантами риски, связанные с таким приобретением. Альфа-Банк и их дочерние компании могут публиковать данный материал в других странах. Поскольку распространение данной публикации на территории других государств может быть ограничено законом, лица, в чьем распоряжении окажется данный материал, должны быть информированы о таких ограничениях и соблюдать их. Любые случаи несоблюдения указанных ограничений могут рассматриваться как нарушение закона о ценных бумагах и других соответствующих законов, действующих в той или иной стране.