Какие пять акций выросли на 50% с начала года

Дмитрий Пучкарёв

Индекс МосБиржи с начала 2026 года потерял около 11%. Однако даже на слабом рынке нашлись акции, которые подорожали на десятки процентов и принесли инвесторам доходность, недоступную большинству участников рынка. Разберёмся, в чем причины роста акций-лидеров и есть ли потенциал для дальнейшего подъёма.

Славнефть-ЯНОС и РН-Западная Сибирь: ралли на тонком рынке

Обыкновенные акции Славнефть-ЯНОС и РН-Западная Сибирь с начала года подорожали на 78% и 62% соответственно. Главными драйверами стали обострение ситуации на Ближнем Востоке и высокие цены на нефть. Пик роста пришёлся на март 2026 года: участники рынка активно покупали любые бумаги связанные с нефтегазовой отраслью в расчёте на улучшение конъюнктуры и рост маржинальности переработки. На максимумах котировки росли в 4 и 3,5 раза соответственно.

В опережающем росте именно этих акций сказалась, прежде всего, низкая ликвидность. В этих условиях даже небольшой рост спроса способен заметно поднять цену. Рост цены привлекает внимание спекулятивного капитала, который толкает акции ещё выше.

Обратная сторона медали — после разгона акции начинают корректироваться. К текущему моменту бумаги уже растеряли большую часть роста, а если благоприятная конъюнктура на рынке не трансформируется в доходность для акционеров, бумаги могут вернуться к изначальным уровням. Риски постепенного спуска к более низким уровням актуальны — обе компании не платят дивиденды.

Саратовэнерго: рыночные ожидания

Акции «Саратовэнерго» тоже оказались среди лидеров рынка, прибавив с начала года около 55%. В числе возможных причин роста — изменение структуры владения компанией и ожидания дальнейшей консолидации акций. В 2026 году структура Интер РАО увеличила долю в капитале Саратовэнерго с 83,5 до 84,3%. Участники рынка, вероятно, рассчитывают на дальнейшее увеличение доли Интер РАО и потенциальное предложение о выкупе акций у миноритариев.

Но здесь важно разделять факты и ожидания. Публичных заявлений компаний о подготовке такой оферты нет, поэтому сценарий выкупа остаётся лишь предположением, а не подтверждённой инвестиционной идеей. Само по себе увеличение доли контролирующего акционера не означает, что консолидация продолжится.

Ликвидность бумаг остаётся низкой, а дивидендов компания не выплачивает. В итоге покупатель акций фактически делает ставку на корпоративное событие с неизвестными сроками и условиями.

МКБ: корпоративные изменения

Акции МКБ стали одним из лидеров роста в финансовом секторе, прибавив за десять месяцев около 69%. Основными драйверами были корпоративные изменения, а также улучшение финансовых результатов в I полугодии.

В апреле МКБ объявил о реорганизации в форме присоединения Дальневосточного банка. Акционерам, которые проголосовали против решения или не участвовали в голосовании, предоставили право требовать выкупа акций по цене 10,35 руб. за бумагу — почти вдвое выше рыночной стоимости на момент объявления. Это стало триггером для роста котировок.

Важный фактор неопределённости — смена контролирующего акционера и менеджмента. В августе 2026 года сменилось лицо, распоряжающееся пакетом в 54,4% акций МКБ. Для инвесторов это означает, что оценивать долгосрочные перспективы приходится в условиях недостатка информации о планах контролирующего акционера.

В I полугодии 2026 года чистая прибыль МКБ выросла в 2,3 раза год к году, до 15,6 млрд руб. Чистый процентный доход увеличился на 32%, до 55,3 млрд руб., а операционные расходы сократились на 29%, до 14,7 млрд руб. Динамика позитивная, однако важно учитывать низкую базу сравнения.

В 2025 году банк сформировал резервы на сумму 224 млрд руб. — в 5,4 раза больше, чем годом ранее. Значительная часть резервов пришлась на корпоративные кредиты. Кроме того, прибыль за 2025 год поддержали прочие доходы. При этом акции сейчас стоят дорого относительно сектора. Мультипликатор P/E — около 11х. Это почти втрое выше показателей Сбербанка и Т-Технологий при более низкой маржинальности. Кроме того, в условиях высоких процентных ставок и замедления экономики сохраняются риски ухудшения качества кредитного портфеля.

ОКЕЙ: в ожидании дивидендов

Акции ОКЕЙ с начала года выросли на 72%. Ключевой момент с точки зрения привлекательности компании — редомициляция в РФ. Решение о переезде было принято еще в марте 2025 года, но пока процесс не завершён. Инвестиционная привлекательность бумаг во многом зависит от того, как компания распорядится капиталом после завершения редомициляции.

В ноябре 2025 года ОКЕЙ завершил сделку по продаже бизнеса гипермаркетов менеджменту. После этого группа сосредоточилась на дискаунтерах «ДА!». На конец I полугодия 2026 года на балансе было 9 млрд руб. денежных средств при 5,9 млрд руб. обязательств по аренде, финансового долга нет.

Если менеджмент решит направить значительную часть доступных средств на дивиденды, бумаги могут вырасти в цене ещё сильнее. Сейчас они торгуются с оценкой EV/EBITDA около 2х — дешевле всех в секторе. Сеть «ДА!» продолжает развиваться. По итогам I полугодия 2026 года её выручка увеличилась на 10,4%, до 43,3 млрд руб., а EBITDA — на 6,7%, до 4,2 млрд руб. LFL-продажи выросли на 6,6%, но сопоставимый трафик снизился на 2,4%.

Стоит ли присмотреться к лидерам

Из выделенных акций потенциально интересны бумаги ОКЕЙ. У компании есть понятный потенциальный катализатор — возможный возврат к выплате дивидендов и дешевизна акций. Бизнес при этом устойчив и продолжает развиваться. Рисков тоже достаточно: невысокая ликвидность бумаг, неясные сроки переезда в РФ. Также нет полной уверенности — будет ли компания выплачивать дивиденды и в каком размере. Именно они обуславливают текущую дешевизну бумаг по мультипликаторам.

Остальные акции выглядят менее привлекательно: в одних случаях рост поддержан спекулятивным спросом, в других — корпоративными событиями, последствия которых для миноритариев пока неясны. На рынке, где и без того достаточно неопределённости, высокая доходность за прошедший период сама по себе не является достаточным основанием для покупки.