Итоги недели: коррекция после решения ЦБ

Анастасия Степанцова

Главное

• •

  Банк России впервые после десяти подряд шагов по смягчению денежно-кредитной политики взял паузу и сохранил ключевую ставку на уровне 14%.

• •

  Индекс МосБиржи умеренно рос на неделе, но после решения регулятора перешёл к снижению.

• •

  Рубль перешёл к укреплению, пара CNY/RUB опустилась к 12,5 руб.

• •

  Стоимость нефти Brent превышает $100 за баррель.

Ключевые тренды недели

Совет директоров Банка России по итогам сентябрьского заседания сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Это первая пауза после 10 снижений ставки. Большинство аналитиков и инвесторов ожидали именно такого решения. Несмотря на это, реакция рынка акций оказалась негативной: ряд инвесторов рассчитывали на позитивный сюрприз, за счёт чего Индекс МосБиржи стремительно вырос за минуту до пресс-релиза. После пресс-релиза котировки резко развернулись вниз.

При этом ЦБ не только сохранил ставку, но и указал на рост проинфляционных рисков, а также повысил оценку устойчивой инфляции. Это уменьшает шансы на понижение ставки в октябре.

На неделе Индекс МосБиржи преимущественно рос. Поддержку рынку оказывала динамика сырьевых цен — в частности, рост цен на нефть и газ. Дополнительным позитивным фактором оставалась геополитика: публичное обсуждение возможности возобновления трёхсторонних переговоров по Украине поддерживало настроения инвесторов, хотя пока не даёт оснований говорить о конкретных договорённостях или сроках их проведения.

В последней Гранд-идее мы предупреждали о волатильности в широком коридоре и советовали сохранять осторожность. С тех пор Индекс МосБиржи сходил к 2050 пунктам и вернулся выше 2250. Сверяем сценарий с фактами и объясняем, почему наша тактика пока не меняется.

Котировки Brent вчера достигали $109 за баррель, но сегодня корректируются. Аналитики пересматривают прогнозы рынка нефти с учётом затяжного характера военных действий на Ближнем Востоке. Дональд Трамп допустил, что ситуация может разрешиться уже после ноябрьских выборов в Конгресс, что повышает вероятность сохранения высоких цен на нефть в IV квартале 2026 года.

При этом рынок остаётся чувствительным к геополитическим заявлениям. Новые сигналы о переговорах могут быстро развернуть котировки вниз, поэтому, несмотря на продолжающийся восходящий тренд, высокая волатильность, вероятно, сохранится.

Большую часть недели рубль укреплялся на фоне высоких цен на нефть. Курс CNY/RUB опустился к 12,5 руб., обновив двухнедельный минимум. В пятницу динамика стабилизировалась. Потенциал дальнейшего укрепления рубля выглядит ограниченным: при снижении курса может вырасти спрос на валюту со стороны инвесторов, которые не успели нарастить валютные позиции во время августовского ослабления рубля.

В мобильном приложении картинку можно увеличить. Подробнее о том, как строится карта рынка, рассказали здесь.

Корпоративные события

Операционные отчёты опубликовали компании:

🔸Аэрофлот🔸Сбербанк

Озон вновь под ударом. Очередной склад компании подвергся атаке БПЛА. Акции падают.

Компания Россети Сибирь присоединяет Россети Томск. Акционеры обеих компаний рассмотрят вопрос о реорганизации 19 ноября.

Интересное за неделю

• •

  Что нужно знать об ИИС в 2026 году? Составили полный гайд для инвестора.

• •

  Выделили, какие компании нарастили долг в I полугодии 2026. А какие, наоборот, его сократили.

• •

  Рассказали о компаниях роста: кто активно инвестирует сейчас, чтобы получить отдачу от вложений после 2030 года.

• •

  Разобрались в компонентах инфляции и выяснили, почему одинаковый рост потребительских цен может иметь разное значение для экономики и денежно-кредитной политики

• •

  Рассказали, как закрываются дивидендные гэпы в 2026 году.

• •

  С понедельника МосБиржа расширит основную торговую сессию.

• •

  Провели ревизию нашего самого консервативного варианта — портфеля уровня «Дзен».