Их выбрал рынок: первые итоги портфеля

Павел Гаврилов

В середине мая мы собрали портфель из 20 акций, которые предпочитают инвесторы: охотнее покупают и возвращаются к ним после просадок. Рассмотрим, каковы результаты портфеля за месяц, и обновляем его состав.

Как мы ищем сильные бумаги

Каждый месяц ранжируем 100 акций широкого рынка по шести факторам: опережение рынка, устойчивость этого опережения, объёмы покупок против продаж, ускорение роста (моментум), волатильность и близость к годовому максимуму. Из этих факторов складываем единый балл и отбираем лучших. Подробно о методике и бэктесте — в предыдущей статье.

Как отработал портфель

С 14 мая по 23 июня портфель с учётом дивидендов потерял 12,6%, Индекс МосБиржи за тот же период упал на 12%. Альфа отрицательная, но небольшая: -0,6 п.п. Портфель не обогнал рынок, но и не провалился сильнее него — на падающем рынке это ожидаемый результат, не противоречащий тому, что мы видели на бэктесте: моментум-бумаги обычно не защищают капитал лучше рынка именно в фазе резкого снижения, их сила раскрывается на восходящих и боковых движениях.

Ребалансировка: 15 бумаг вместо 20

Конец мая и весь июнь рынок провёл в коррекции — жёсткий сигнал ЦБ по ставке и отсутствие прорыва в геополитике негативно сказались на настроениях инвесторов, индекс терял позиции почти весь период и обновлял годовые минимумы.

В таких условиях у портфеля из 20 бумаг есть слабое место. В нижнюю часть выборки попадают акции, которые формально проходят отбор, но набирают балл за счёт одного-двух факторов, а не силы по всем параметрам сразу. На падающем рынке именно такие пограничные бумаги тянут портфель вниз сильнее остальных — это и показал первый месяц.

С этого месяца мы сужаем выборку до топ-15. Чем меньше список, тем выше планка входа: в портфеле остаются бумаги, близкие к вершине общего рейтинга, а не кандидаты на стыке топа и середины.

Новый состав:

• •

  ДОМ.РФ — DOMRF

• •

  МРСК Центр и Приволжье — MRKP

• •

  Ленэнерго ап — LSNGP

• •

  НМТП — NMTP

• •

  Россети Волга — MRKV

• •

  Сбербанк ап — SBERP

• •

  Промомед — PRMD

• •

  Сбербанк — SBER

• •

  Россети Урал — MRKU

• •

  МТС — MTSS

• •

  МКБ — CBOM

• •

  МосБиржа — MOEX

• •

  Россети Московский регион — MSRS

• •

  Хэдхантер — HEAD

• •

  Сургутнефтегаз ап — SNGSP

Через месяц проверим, как отработал обновлённый портфель, и пересоберём состав заново.