Идеи Альфа-инвесторов: Промомед, ДОМ.РФ и Ozon

Вместе с активными участниками Альфа-сообщества подобрали три инвестидеи — бизнес этих компаний стремительно растёт, несмотря на высокую ставку и стагнацию в экономике, а одна из них еще и обещает удвоение дивидендов.

Актив: PRMD

Автор: Stocknews

«Что в отчёте за 1 полугодие 2026:

• •

  Выручка 22,8 млрд (+76%)

• •

  Валовая прибыль 15,2 млрд (+91%)

• •

  Валовая маржа выросла с 61% до 67%

• •

  EBITDA 7,7 млрд (+76%), рентабельность 34%

• •

  Чистая прибыль 2,6 млрд (+83%)

Растёт не только выручка, но и маржа. Это значит, что компания продаёт больше и при этом зарабатывает с каждой упаковки больше, чем год назад. Такое сочетание встречается редко.

Где слабое место: операционный денежный поток минус 1,8 млрд. Прибыль в отчёте есть, живых денег нет. Компания объясняет это закупкой запасов перед вторым полугодием, на которое исторически приходится основная часть продаж. Звучит логично, но капзатраты выросли в пять раз, до 3,3 млрд, и инвестиции за 2026 год планируют удвоить. Чистый финансовый расход вырос почти вдвое, до 3,3 млрд.

🎯 Таргет

Менеджмент подтверждает прогноз на 2026 год: рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA 45%. За полугодие фактическая рентабельность 33,7%, так что весь план упирается во второе полугодие.

Считаю грубо и по-честному. Если компания выходит на годовую прибыль около 8,5-9 млрд рублей, то при текущей капитализации примерно 82 млрд это P/E около 9,5. Для бизнеса, растущего такими темпами, рынок обычно даёт 11-12 прибылей. Отсюда справедливый диапазон получается 450-490 рублей. Апсайд от текущих 385 рублей выходит 17-27%, горизонт до весны 2027 года, когда выйдет годовой отчёт.

Технически подтверждение идеи это выход выше 410. Там сентябрьский максимум, и пока он не пробит, бумага просто ходит в диапазоне 350-410.

Я буду заходить небольшой долей и добираю только после пробоя 410, потому что до этого момента платить за ожидание сильного полугодия приходится вслепую».

Идея целиком.

Актив: DOMRF

Автор: VasilievFM

«ДОМ.РФ уже заплатил акционерам 246,88 ₽ дивидендов за 2025 год. На первый взгляд, неплохо. Но самое интересное может быть впереди.

В стратегии до 2030 года компания сама заложила настолько амбициозный рост бизнеса, что дивиденды через несколько лет могут оказаться вдвое выше сегодняшних.

📈 ЧТО ОБЕЩАЕТ САМА КОМПАНИЯ?

ДОМ.РФ утвердил стратегию развития до 2030 года.

ДОМ.РФ подтверждает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. Если прибыль растёт, а компания сохраняет payout 50%, дивиденды автоматически растут вместе с прибылью.

По итогам 2025 года:

• •

  Чистая прибыль - 88,8 млрд ₽

• •

  Дивиденд - 246,88 ₽

А на 2026 год ДОМ.РФ уже ожидает чистую прибыль выше 104 млрд ₽. Это означает, что дивиденд за 2026 год может быть уже около 290 ₽ на акцию. Но дальше становится интереснее. НКР оценивает, что дивиденд может вырасти примерно:

• •

  2026 - 247 ₽

• •

  2030 - 552 ₽

🎯 НО ГДЕ ЗДЕСЬ РИСК?

Стратегия - это план, а не гарантия.

ДОМ.РФ работает в сфере ипотеки, проектного финансирования и недвижимости. А значит, многое зависит от процентных ставок, качества кредитного портфеля и состояния рынка жилья.

Если компания выполнит собственную стратегию, дивиденд через несколько лет действительно может быть примерно вдвое выше сегодняшнего. Для меня ДОМ.РФ - это не история "купил ради дивиденда сегодня". Это история роста самого дивиденда».

Идея целиком.

Актив: OZON

Автор: Kirill_Kuznetsov

«На мастермайнде 11 сентября Илья Воробьёв защищал покупку Ozon: идея собрала 15 голосов зала и заняла второе место. В продолжение того разговора мы проверили главное допущение — действительно ли доля перетекает.

Переток идёт, и в нём смешаны два разных процесса. Структурный сдвиг шёл весь год: оборот Ozon за полугодие вырос на 36% при росте рынка на 18,7%. Острый начался 18 июля, когда по складам Wildberries прилетели дроны.

В августе посещаемость двух сайтов разошлась на 14,7 процентного пункта. Визиты на wildberries.ru минус 12,9%, на ozon.ru плюс 1,8%. До июля ряды шли синхронно, расхождение не превышало трёх пунктов.

Продажи провалились на месяц раньше трафика. У 175 продавцов, торгующих сразу на обеих площадках, выручка на Wildberries упала на 10,9%, а заказы на Ozon выросли на 11,4%. В июле на сайт ещё заходили, но за статусами заказов.

При этом остыл весь канал, а не одна площадка. Траты на маркетплейсах по данным СберИндекса замедлились с 28,4% до 13,6% годового роста, тогда как расходы по всем остальным категориям не менялись. Значит часть чужих потерь не превратилась ни в чьи приобретения.

По нашей оценке доля Ozon за третий квартал прибавит около 5 процентных пунктов. Из них на прилёты приходится около полутора, всё остальное — обычный тренд, который шёл весь год.

Риск при этом внешний и не хеджируется. С 22 августа прилетает и по складам самого Ozon, и заложить это в мультипликатор нельзя. Тем не менее идея кажется нам перспективной под отчёт за третий квартал — акции Ozon держим в портфеле».

Идея целиком.