Идеи Альфа-инвесторов: акции Т-Технологий, облигации ВТБ и Самолёта

Российский рынок подрос, но в стабильность этого роста мало кто верит. В таких условиях стоит присмотреться к облигациям и акциям компаний, которые неплохо отчитываются.

Автор: Stocknews

Актив: ВТБ СУБ-Т1-Р1

«Представьте: бумага второго банка страны продаётся со скидкой в четверть от номинала. Не проблемный застройщик, не ВДО с рейтингом BB, а ВТБ. Рассказываю, что именно купил, почему считаю риск списания у ВТБ близким к нулю и чем суборд отличается от обычной облигации.

Что именно купил — ВТБ СУБ-Т1-Р1. Это тот самый рублёвый выпуск, который появился в этом году после обмена валютных субордов ВТБ на рублёвые. Бессрочный, относится к добавочному капиталу банка, доступен только квалифицированным инвесторам.

Дисконт в 25% здесь не аномалия, а норма для класса. Именно он даёт доходность заметно выше купонной ставки.

За последние десять лет суборды списали пять банков: Траст, Восточный, Открытие, ПСБ и Бинбанк. Общее у всех пяти одно: это были проблемные банки задолго до списания, с дырой в капитале и последующей санацией.

ВТБ в этот ряд не встаёт даже близко. Системно значимый банк, второй по активам в стране, контрольный пакет у государства. Такие банки государство не роняет, оно их поддерживает. Я уверен, что с субордами ВТБ всё будет нормально, и покупаю их именно с этой мыслью.

При этом доля в портфеле маленькая, потому что уверенность и гарантия это разные вещи. Суборд для меня добавка к доходности, а не фундамент. Основа по-прежнему обычные корпораты и фонды денежного рынка.

Плюсы и минусы субордов

Автор: Bondobond

Актив: облигации Самолёта БО-П11

«Спекулятивных идей в корпоративных облигациях считай нет, кроме самой очевидной.

Волатильность на минимумах, даже дефолт Евротранса рынок полностью проигнорировал. А помните, как штормило в декабре на дефолте Монополии и истерии в Уралстали?😉

Причина такого поведения видится в том, что активные участники рынка полностью переключились на акции, т.к. именно там происходила драма последние несколько недель.

Ну и ОФЗ, конечно же, приземлили эмитентов, доходность 16% в длинне не даёт возможности эмитентам пользоваться снижением ставки, и значимого снижения доходности ожидать не приходится. Дефицит банковской ликвидности никуда не делся, а Минфин очень скоро вернется на рынок. Даже если будут предлагать флоатеры, длинные фиксы на балансах банков также пойдут под нож.

Первичка сейчас пошла серая и неприметная, желающих занимать на ставке 14% по тем же условиям, что на ставке 16% практически нет.

Но деньги непременно потребуются, осенью я жду шквал замечательных предложений от эмитентов, так что на снижение доходностей в корпоративных облигациях я не надеюсь, а совсем наоборот.

По этой причине пока не вижу интереса в бумагах дюрацией больше года, доходности ещё могут вырасти.

Единственное, что сейчас на долговом рынке действительно имеет недооценку - бонды Самолёта, в частности выпуск БО-П11, я набирал его долго и упорно почти на 50% депо, а остальное скучает в фонде ликвидности».

Весь пост

Автор: PKNCash

Актив: Т-Технологии

«Т-Технологии представили финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2026 года. В целом отчет получился сильным, бизнес продолжает расти двузначными темпами, операционная прибыль увеличивается быстрее выручки, а менеджмент сохранил прогноз на весь год.

Для меня есть ряд позитивных сигналов. Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год, рост операционной чистой прибыли на 20% и выше, а совокупных дивидендов на акцию — более чем на 20%.

Также рекомендованы дивиденды в размере 4,7 ₽ на акцию. Плюс продолжается программа обратного выкупа до 5% капитала

Компания продолжает увеличивать клиентскую базу, кредитный портфель и доходы от экосистемы, сохраняя высокую рентабельность капитала.

При этом я бы не покупал T на весь капитал одной сделкой. Доля проблемных кредитов растет, расходы увеличиваются, а чистая прибыль по МСФО снизилась.

В целом фундаментально Т-Технологии мне нравятся. Сильный рост операционной прибыли, высокая эффективность, развитие экосистемы, дивиденды и обратный выкуп делают компанию интересной историей российского рынка.

Лично я держу данную компанию в своем долгосрочном портфеле и продолжаю постепенно наращивать позицию, про спекулятивные трейды мне сказать тяжело, так как рынок никакой».

Полный обзор отчёта

Как вам идеи?