Почему вероятность дефолта по ОФЗ и крепким облигациям — не 50%, а условные 10.

Часть 2. Теперь к вопросу, почему вероятность дефолта по ОФЗ и крепким облигациям — не 50%, а условные 10.

1. Государству жизненно важно сохранять рабочий рынок долга.
   Без него оно вынуждено либо драть налоги до неадекватных уровней,
   либо резко урезать расходы и социальные выплаты,
   что в текущем фоне и так чревато.

2. Политически и экономически сейчас критично не проиграть внешнюю игру.
   Для этого нужны деньги, а не подорванная система и разрушенное доверие к своим инструментам.
   Отказ от выплат по ОФЗ — это добровольно отрезать себе руку перед финалом.

3. Есть цифровой рубль, ужесточение контроля, новые механики.
   Это не про «отобрать», а про то, чтобы минимизировать злоупотребления, серые схемы, отмывание,
   чтобы сами государственные выплаты и потоки не превращались в дырявое ведро.
   Это попытка навести управляемость, а не просто «снять деньги с людей».

4. И наконец: любой дефолт по надёжным обязательствам —
   удар не только по гражданам, но и по самому государству в долгую.
   Оно остаётся токсичным за пределами страны, теряет возможность занимать,
   теряет гибкость, и получает ещё один фронт проблем вместо решения.

Если это всё собрать, получается, что: • риск существует, да, он не равен нулю; • но считать его «минимум 50%» — значит приписывать государству намерение
сознательно разрушить инструмент, который сейчас ему же критически нужен.

Если короче, то государству сейчас выгоднее платить по долгам, держать рынок ОФЗ живым, давать привлекательный процент, и через это получать финансирование, чем рубить систему под корень и пытаться выиграть внешнюю игру
с пустыми руками и обнуленным доверием.

А нам, как инвесторам, важно это видеть:
не романтизировать государство,
но и не превращать каждый риск в стопроцентный приговор.

Инвестирование как раз и начинается с того,
что мы учимся отличать реальный риск от фантазии, понимать, где у государства и у нас общая цель, и где инструменты, вроде ОФЗ и крепких корпоративных облигаций,
выполняют свою простую функцию:
даём в долг - получаем процент,
а не участвуем в сценарии, где всем обязательно должно стать хуже.

$OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26221