Тихая гавань из мира IPO - $BTBR

Сегодня хотелось бы поведать о B2B-PTC ($BTBR). Компания объединяет электронные площадки для гос. коммерческих закупок и автоматизирует все это. Бизнес процессы встроены в их платформы, такая инфраструктура делает переход к конкуренту просто невыгодным)

По данным Kept, компания занимает 38% в 44-ФЗ(они же гос. закупки под бюджетные учреждения и органы власти) и 41% в коммерческих закупках. (Данные 2024 года)

Свежая финка:

• •

  Выручка от услуг +15%

• •

  EBITDA + 17.7% за 1 полугодие 2026

• •

  EBITDA маржа около 53%

• •

  ~2.07 млрд чистого кэша, без долгового финансирования

• •

  Недорогая оценка около 5.5-5.9 годовых прибылей

• •

  Дивидендная политика предусматривает выплаты не мнее 50% от прибыли по МСФО

Однако для меня ред флаги короткая биржевая история и весьма сильная подвязка к КС. Бизнес растет и наращивает баланс, низкий P/E.

Гипотеза: постепенный рост бизнеса с сохранением прибыльности до отметки в 200Р на горизонте 9-18 месяцев. Хороший выбор для формирования небольшой среднесрочной позиции со ставкой на рост прибыли и переоценку бизнеса.