Среднесрочная идея по облигациям Россетей

Исходя из декабрьской риторики ЦБ, текущий уровень ключевой ставки может быть пиковым. При отсутствии сильных инфляционных шоков в экономике (которые могут быть вызваны резким ростом госрасходов и усилением геополитической напряжённости), достигнутая жёсткость ДКП может быть достаточной для возвращения инфляции к цели. В случае реализации позитивного сценария лучшим выбором на рынке облигаций станут инструменты с фиксированным купоном.

Торговый план:

• •

  ISIN: RU000A10ASB8

• •

  Покупка: не выше 100,6% от номинала

• •

  Доходность: на горизонте 12 месяцев — не менее 23,2%

Чем интересен этот выпуск облигаций

Россети — российская энергетическая компания, один из крупнейших в мире энергосетевых холдингов. Естественная монополия в секторе передачи электроэнергии, обеспечивающая электроснабжение в 82 регионах России. Более 80% всей вырабатываемой в стране электроэнергии распределяется по сетям холдинга. Основной акционер компании — Российская Федерация.

Высокая доходность. Купонная доходность облигаций — выше 21%, на рынке практически нет инструментов такого же срока и кредитного качества с сопоставимой доходностью. С точки зрения соотношения риск/доходность это один из лучших вариантов вложений на полтора года. А в случае снижения ставки в течение года вырастет и цена облигации, что может принести инвестору дополнительный доход.

Высокий уровень надёжности. Россети имеют максимальный кредитный рейтинг от АКРА. Важный фактор — поддержка со стороны государства и статус естественной монополии. Кроме того, долговая нагрузка холдинга находится на комфортном уровне: соотношение чистого долга к OIBDA по состоянию на 1П 2024 года ниже 1,5х.

Не забываем о рисках

• •

  Ужесточение денежно-кредитной политики

• •

  Рост долговой нагрузки на фоне реализации инвестпрограммы

Данила Телепнев, инвестиционный аналитик

А-Клуб