Сектор РИИ и льгота для инвесторов: что нужно знать

Павел Гаврилов

Инвесторы могут получить налоговую льготу по акциям технологических компаний, если владеют ими больше года. Рассказываем, как это устроено, почему интересен сектор РИИ и чем отличается от перечня бумаг высокотехнологичного сектора.

Шаг 1: бумаги попадают в сектор РИИ

Сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ) — сегмент листинга Московской Биржи, который существует с 2009 года. Решение о включении бумаги в сектор принимает биржа по своим правилам.

Требования для акций: капитализация не менее 500 млн руб. и подтверждённая «инновационность» — компания либо входит в реестр аккредитованных IT-организаций Минцифры, либо производит продукцию или применяет технологии из перечня критических, либо получала финансирование от Сколково, РОСНАНО или РВК. Для облигаций в требования добавляются кредитный рейтинг и объём выпуска от 500 млн руб.

Состав сектора биржа публикует на странице эмитентов РИИ. Сегодня в него входит 31 компания, у которых выпущены акции, облигации и паи.

Для компании попадание в сектор означает статус и поддержку биржи: позиционирование как технологического эмитента, PR и IR-сопровождение, доступ к программам институтов развития.

Для инвестора сама по себе принадлежность бумаги к сектору РИИ ничего не значит. Однако так бумага становится кандидатом на следующий шаг.

Шаг 2: бумаги включаются в перечень высокотехнологичных

После включения в сектор РИИ бумага может быть внесена в Перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики. Это и есть тот «высокотехнологичный сектор», о котором говорится в Налоговом кодексе. Перечень тоже ведёт МосБиржа, но уже не по своим правилам, а по правилам Правительства — постановлению № 156 от 22 февраля 2012 года.

Не все бумаги из сектора РИИ могут попасть в перечень. Акции должны соответствовать одному условию: капитализация эмитента в первую неделю торгов после включения в сектор РИИ не должна превышать 75 млрд руб. Порог установлен специально, чтобы льгота поддерживала компании малой и средней капитализации, а не крупнейших эмитентов. Проверяется он один раз, при входе: если компания выросла выше порога уже в перечне, её не исключают.

В перечень высокотехнологичных входят всего 26 эмитентов с 48 ценными бумагами. Например, сейчас в перечень включены такие акции: Артген, ВУШ Холдинг, Группа Астра, Аренадата и другие. Полный список — на сайте биржи.

Налоговая льгота для высокотехнологичных бумаг

Бумаги, которые попали в перечень, дают владельцу льготу ЛДВ-РИИ: доход от продажи или погашения освобождается от НДФЛ, если инвестор владел бумагой больше одного года. По обычной льготе долгосрочного владения нужно три года.

Условие с 2026 года упростили: бумага должна находиться в перечне на дату продажи и в течение 365 дней до неё, а не весь срок владения, и передача бумаг в заём (например, овернайт) или РЕПО больше не прерывает срок. Льгота распространяется на акции, облигации и паи из перечня, но не на дивиденды и купоны, и не применяется на ИИС. Применяет её брокер как налоговый агент, и инвестору ничего делать не нужно. Если же брокер не применил льготу, вернуть налог можно в течение трёх лет, самостоятельно подав заявление в налоговую.

Для инвестора это прямая экономия НДФЛ от дохода по прибыльной позиции.

❗Может показаться, что год вместо трёх — несущественная разница, ведь трёхлетняя льгота и так доступна по любым акциям. Но на практике разница существенная: три года — горизонт, до которого большинство частных инвесторов позицию в портфеле не удерживают, а 12 месяцев держать вполне реально. Если бумага из перечня выросла, её владелец может посчитать, что выгоднее не фиксировать прибыль до года, чтобы не платить налог. Допускаем, что это может поддерживать котировки: на локальных волнах роста склонность частных инвесторов к продажам таких бумаг при прочих равных ниже по сравнению с обычными акциями, а значит, и давление на цену меньше.

Как меняется Индекс МосБиржи инноваций

У сектора РИИ есть свой бенчмарк — Индекс МосБиржи инноваций (MOEXINN). В него входят акции компаний из сектора РИИ, взвешенные по капитализации с учётом free-float. Состав биржа пересматривает раз в квартал вместе с остальными индексами акций.

По состоянию на 20 октября в индекс входят 20 бумаг. Из них 14 торгуется в минусе с начала года и практически все — в несколько раз хуже рынка акций в целом. Среди аутсайдеров: ИВА (-60%), ВУШ Холдинг (-57%), Делимобиль (-56%). Более чем на 10% смогли вырасти Циан, Группа Позитив, Аренадата и Базис.

Индекс показывает, насколько силён сейчас интерес к инновационным и быстрорастущим компаниям. В 2026 году динамика этого индекса такая же, как у главного бенчмарка — Индекса МосБиржи — оба упали на 10,6%. Если посмотреть на историю с 2023 года, то Индекс инноваций в минусе 26%, против роста ключевого бенчмарка на 14%. Но так было не всегда: Индекс инноваций зачастую опережал Индекс МосБиржи, так как в него после IPO входили всё новые эмитенты из IT-сектора, которые сильно росли — но теперь санкции, ставка ЦБ и долги сломали растущий тренд.