Интер РАО отчиталось хуже ожиданий

Интер РАО опубликовало финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года: лучше ожиданий аналитиков.

Главное за полугодие

• •

  Выручка: +16,5%, 953,4 млрд руб.

• •

  EBITDA: -4,3%, 89,3 млрд руб.

• •

  Чистая прибыль: -17,2%, 68,7 млрд руб.

• •

  Капитальные расходы выросли на 46,9%, до 101,6 млрд руб.

Главное за II квартал

Выручка во II квартале 2026 года выросла к прошлому году на 14,1%, до 430,1 млрд руб. Основной рост выручки произошёл в сегментах Сбыт в РФ (на 17%, до 305 млрд руб.) и Энергомашиностроение (на 72%, до 9,1 млрд руб.).

EBITDA снизилась на 16%, до 32,6 млрд руб., против 32 млрд руб. по ожиданиям аналитиков, рентабельность EBITDA упала до 7,6%. Основное снижение произошло в сегменте Строительство и инжиниринг — с 3,8 млрд руб. в прошлом году до -2,2 млрд руб. Наибольший рост — в сегменте Энергомашиностроение в 2,1 раза, до 5,4 млрд руб., динамика объясняется расширением участия компаний сегмента в реализации инвестиционных проектов Интер РАО.

В основных сегментах бизнеса динамика разнонаправленная: EBITDA Сбыта в РФ выросла на 9%, до 14,9 млрд руб., EBITDA Генерации в РФ снизилась на 9%, до 16,3 млрд руб. Негативное влияние на прибыль сегмента Генерации оказал рост расходов на топливо.

Чистые финансовые доходы снизились почти в два раза: с 20,2 млрд руб. до 10,8 млрд руб. Сумма денежных средств и эквивалентов, депозитов и долговых инструментов снизилась до 353 млрд руб.

Чистая прибыль упала на 38%, до 22,2 млрд руб., хуже ожиданий аналитиков (25,7 млрд руб.) из-за большего, чем ожидалось, снижения процентных доходов.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Опубликованные результаты умеренно негативные, снижение прибыли больше ожиданий. Чистые денежные средства снизились с начала года на 93 млрд — до 255 млрд руб. Вместе с падением ставок по депозитам это привело к снижению чистых процентных доходов почти в 2 раза и негативно сказалось на чистой прибыли.

Взгляд на акции Интер РАО нейтральный. Акции подойдут консервативным инвесторам за счёт стабильной дивидендной доходности и дешёвых мультипликаторов, но им не хватает триггеров для роста. Капитализация Интер РАО сейчас примерно равна размеру чистых денежных средств компании — 257 млрд руб.