Ралли нефтегазового сектора

Василий Карпунин

Утренняя сессия

Рынок акций утром четверга, 19 марта, открылся нейтрально.

Лучше рынка выглядят акции Группы Базис (+1,7%), Россети Московский регион (+1,6%), ИВА (+1,4%) и ФосАгро (+0,8%).

В лидерах снижения ТГК-14 (-2,4%), РуссНефть (-1%), НОВАТЭК (-0,6%) и РусГидро (-0,5%).

Тенденции

• •

  Российский рынок акций вчера вырос из-за роста цен на энергоносители и ослабления рубля. Индекс МосБиржи поднялся до уровня 2880 пунктов, объёмы торгов увеличились до 122 млрд руб.

• •

  Фьючерсы на нефть Brent подскочили на 7%, и утром продолжили подъём. Достигнут уровень $111 за баррель после атак на нефтегазовую инфраструктуру Ирана (крупнейшее месторождение газа Западный Парс), а затем ответного удара по объектам в странах региона.

• •

  Ситуация на Ближнем Востоке выходит из-под контроля, и если после вчерашних событий удары по инфраструктуре не прекратятся, то энергетический кризис в мире лишь усугубится. Так что акции нефтегазового сектора в моменте остаются привлекательными. Вчера лучше рынка выглядели бумаги НОВАТЭКа (+5,3%) и Роснефти (+3,1%) — они заняли первые места по обороту.

• •

  Цены на газ в Европе также резко выросли, достигнув $650 за тыс. куб м. (+6%). Катар сообщил, что нанесён значительный ущерб предприятию QatarEnergy, где расположено производство сжиженного природного газа (СПГ). Даже если ситуация в регионе быстро нормализуется, для восстановления поставок могут потребоваться месяцы. А доля экспорта Катара в мире — около 20%. Поэтому цены на газ останутся высокими ещё долго, учитывая, что запасы в хранилищах (ПХГ) Европы упали до 28,9%. В Газпроме сообщили, что цены на газ с поставкой «на следующее лето» находятся выше цен «на следующую зиму», и такая ситуация делает летнюю закачку в европейские ПХГ нерентабельной.

• •

  Недостаток валютной ликвидности из-за отказа Минфина продавать валюту в рамках бюджетного правила в марте привёл к взлёту ставок RUSFAR в юанях выше 20%. В результате рубль слабеет несмотря на рост сырьевых цен. Пара CNY/RUB впервые за год поднялась до уровня 12,15–12,20 руб. Предложение валюты может увеличиться ближе к апрелю, когда начнёт поступать выручка от экспорта по выросшим ценам.

• •

  Из-за ситуации на валютном рынке начали появляться неэффективности в сегменте фьючерсов. Валюту сейчас выгоднее купить именно на срочном рынке: дальние контракты торгуются без значительной премии к текущему курсу, что бывает редко. Подробнее об этом здесь.

• •

  Завтра в Индекс МосБиржи войдут акции Ленты. Зачастую перед ребалансировкой объёмы торгов увеличиваются, возможны отклонения цен голубых фишек на аукционе закрытия. Кроме того, сегодня пройдёт квартальная экспирация на срочном рынке, что может увеличить волатильность.

• •

  Среднесрочный взгляд на перспективы Индекса МосБиржи по-прежнему положительный. В начале недели он устоял выше области поддержки 2820–2840 пунктов. Следующий ориентир наверху — это отметка 3000 пунктов.

• •

  Инфляционные ожидания населения в марте выросли с 13,1 до 13,4%, а наблюдаемая инфляция — с 14,5 до 15,6%. Такие цифры уменьшают шансы на снижение ключевой ставки ЦБ более чем на 0,5 п.п. в эту пятницу, даже несмотря на то, что недельная инфляция вчера оказалась низкой (0,08%).

• •

  ФРС США ожидаемо сохранила ключевую ставку на уровне 3,50–3,75%. Глава регулятора Джером Пауэлл отметил, что нефтяной шок несёт риски для роста инфляции. Подробности здесь.

Акции в фокусе

• •

  Т-Технологии (-0,4%) покупают за 35 млрд руб. у Яндекса (-0,4%) 100% группы компаний Авто.ру. Закрытие сделки ожидается во II квартале 2026 года. Нейтрально оцениваем её влияние на акции Т-Технологий.

• •

  РУСАЛ (-2,4%). Акции были среди лидеров снижения из-за плохих финансовых результатов 2025 года. Однако в I полугодии ситуация сильно улучшилась: цены на алюминий подскочили до $3400 за тонну, а рубль ослаб. Так что падение может быть непродолжительным.

• •

  В третьем эшелоне продолжается стремительный рост акций Славнефть-ЯНОС, ННК-Варьеганнефтегаз, РН-Западная Сибирь, Мегионнефтегаз. В последние дни они открываются на верхних планках (+10%), что вывело их в лидеры роста на рынке с начала года. Вероятно, подъём этих бумаг во многом спекулятивный, и в любой момент они разом могут упасть. Подробности здесь.

События сегодня

• •

  Т-Технологии и ВК опубликуют финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2025 года.

• •

  Заседание совета директоров ЛУКОЙЛа. В повестке вопрос о дивидендах за 2025 год. Ранее компания распределила за I полугодие 2025 года 397 руб. на акцию.

• •

  Экспирация квартальных фьючерсов на МосБирже.