•
В среду с утра инвесторы покупали акции в надежде на дальнейшее восстановление, но во второй половине дня настроения испортились из-за геополитических новостей.
•
Индекс МосБиржи по итогам дня снизился на 0,8%. Обороты торгов составили 53 млрд руб. — это ниже средних уровней. Хуже других был индекс электроэнергетики (-1,4%), а также нефти и газа (-1,3%). Сильным выглядел индекс девелопмента (+0,3%) за счёт акций ПИК (+3,1%). В среднем бумаги второго эшелона держались лучше голубых фишек, но это краткосрочный эффект.
•
Последнюю неделю Индекс МосБиржи торгуется в узком коридоре 2510–2580 п. При благоприятном новостном фоне на этой неделе он может подняться в район 2600 пунктов. Потенциал дальнейшего движения ограничен, так как нет краткосрочных фундаментальных драйверов.

Акции в фокусе

•
ВУШ Холдинг (+7%). Последние несколько дней волатильность высокая — вероятно, акции попали на радары спекулянтов после скачка на 15% за сессию на прошлой неделе. Мы с осторожностью смотрим на бумаги компании, учитывая снижение количества поездок и рост долговой нагрузки.
•
ЭсЭфАй (+6,1%). Холдинг отчитался о росте прибыли по РСБУ в 4 раза, до 76,2 млрд руб. ЭсЭфАй переоценил долю в Европлане по рыночной стоимости, что привело к разовой «бумажной» экстра-прибыли — она не должна в полной мере транслироваться в рост дивидендов. В базовом сценарии ожидаем выплаты в размере 170–180 руб. на акцию.
•
Европлан (+3,4%). Совет директоров, как и ожидалось, рекомендовал выплатить 58 руб. на акцию за 9 месяцев 2025 года. Дивидендная доходность — 10,1%. Последний день для покупки с дивидендами — 12 декабря 2025 года. Насчёт дивидендов в 2026 году сохраняется неопределённость, поскольку высокие ставки сильно давят на бизнес.
•
Полюс (+3,4%). Совет директоров рекомендовал выплатить 36 руб. на акцию, доходность — 1,7%. Последний день для покупки с дивидендами — 19 декабря 2025 года. Выплаты соответствуют дивидендной политике и ожиданиям рынка. Дивидендная доходность Полюса исторически невысока, бумаги интересны, прежде всего, как ставка на золото и рост бизнеса.
•
Акрон (-0,4%). Совет директоров рекомендовал выплатить 189 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года. Доходность — 1,1%. Последний день покупки под дивиденды — 8 декабря 2025 года.
•
ОГК-2 (-16,5%). Акции очистились от дивидендов. Доходность к цене отсечения составила 14,2%, но котировки упали чуть больше из-за неопределённости насчёт будущих выплат. У нас нейтральный взгляд на эти бумаги.

События сегодня

•
Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
•
РУСАЛ, Диасофт и НКХП рассмотрят выплату дивидендов на советах директоров.
•
ЭЛ5-Энерго опубликует отчёт по РСБУ за 9 месяцев 2025 года.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции