Долгосрочная идея. Татнефть

Дмитрий Пучкарев

С начала года цены на нефть в рублях выросли почти на 80%, в то время как акции Татнефти за тот же период прибавили лишь около 20% с учётом дивидендов. Такое отставание фундаментально неоправданное и может сократиться в среднесрочной перспективе.

Почему акции могут вырасти

Дорогая нефть в рублях. Цена на нефть в рублях сейчас удерживается выше 9 тыс. руб. за баррель — вблизи максимальных уровней. Напряжённость на Ближнем Востоке создаёт риски ограничения поставок и сохранения дефицита на рынке. Даже в случае деэскалации потребуется время на восполнение истощенных конфликтом запасов.

Улучшение финансовых результатов. По итогам III квартала чистая прибыль Татнефти по РСБУ увеличилась в 4 раза год к году и на 34% квартал к кварталу — рост цен на нефть в полной мере отразился на финансовых метриках. В начале IV квартала позитивная конъюнктура сохраняется.

Высокие дивиденды. Татнефть в последние годы стабильно направляет на выплаты 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какой показатель выше). Данных по МСФО пока нет, но по РСБУ компания лишь за III квартал заработала около 31,44 руб. потенциальных дивидендов на акцию (дивдоходность около 4,9%). За весь 2026 год совокупная дивидендная доходность акций может достичь 15–17%.

Смягчение санкционного режима. «Дизельная сделка» между США и РФ предполагает пусть временное, но ослабление санкций. Это может сократить дисконты на российские энергоносители и снизить издержки при продаже топлива.

Точка входа

• •

  Покупка: обыкновенных акций Татнефти по цене не выше 645 руб.

• •

  Срок: 9 месяцев

Не забываем о рисках

• •

  Геополитика. Обострение конфликта на Украине и ухудшение настроений на рынке могут оказывать давление на котировки.

• •

  Нестабильность на Ближнем Востоке. Возобновление переговоров США и Ирана или другие признаки деэскалации могут спровоцировать коррекцию цен на нефть.

• •

  Жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ. Сохранение высоких процентных ставок на более длительный период снижает привлекательность акций относительно долговых инструментов.

Время продавать

• •

  Цель: 755 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 17,1%

Долгосрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов Альфа-Инвестиций. Долгосрочные идеи подходят для инвестиций на срок до 12 месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Альфа-Инвестиции